Структуризация необходима и целесообразна как в теоретическом,
так и в сугубо практическо.м планах, поскольку благодаря
ей: (а) достигается более наглядное обоснование логики
финансового менеджмента как самостоятельного научного
направления, а также специфики его категорийного аппарата
и инструментария (суждение с позиции теории); (б) обособляются
относительно самостоятельные области деятельности финансового
менеджера (суждение с позиции практики). Логически
непротиворечивое обособление взаимосвязанных разделов
в рамках единой структуры может быть выполнено различными
способами; в частности, несложно сформулировать следующие
три подхода: объектно-целевой, процедурно-целевой
и объектно-процедурный.
В основу объектно-целевого подхода закладывается структуризация
объектов управления, т. е. его логика задается вопросом:
«Чем должен управлять финансовый менеджер?» В этом
случае исходным моментом в структурировании финансового
менеджмента является его трактовка как системы мер по оптимизации
баланса предприятия, благодаря чему удается обособить
основные объекты, управление которыми как раз и входит
в компетенцию финансового менеджера. Выше отмечалось, что
основной целью финансового менеджмента как составной части
системы управления деятельностью предприятия является повышение
благосостояния его собственников, а один из основных
количественных критериев этого повышения — увеличение
их капитала. Формализация способов достижения этой цели
осуществляется путем формирования некоторой финансовой
модели предприятия, описания ее базовых параметров и способов управления ими. Как известно, наилучшей финансовой моделью
предприятия выступает его бухгалтерская (финансовая)
отчетность, причем центральное место в ней занимает баланс.
Практически любые операции финансового характера немедленно
сказываются на структуре и содержании балансовых статей,
поэтому, отслеживая их динамику и выбирая действия, способствующие
оптимизации баланса, можно влиять на уровень оптимальности
финансовой модели в целом, а, следовательно,
и на степень достижимости основной цели — наращивания капитала,
собственников. При этом подходе обособление и последовательность
разделов финансового менеджмента задаются
структурой разделов основных отчетных форм — баланса, отчета
о прибылях и убытках и отчета о движении денежных средств,
а основными объектами выступают: внеоборотные активы, финансовые
вложения, производственные запасы, дебиторская
и кредиторская задолженности, капитал, резервы и др.
Таким образом, в этом подходе основой структуризации является
финансовая модель предприятия, структура которой
и задает разделы финансового менеджмента. В известном смысле
можно говорить о доминанте статического аспекта деятельности
менеджера (п основе финансовой модели — бухгалтерский
баланс, отражающий статус-кво в средствах и источниках на
дату отчета, т. е. являющийся статичным по определению).
Процедурно-целевой подход базируется на структуризации
процедур финансового менеджмента, т. е. его логика задается
вопросом: «Какие ключевые процедуры в системе мер по достижению
основной цели деятельности предприятия должен
выполнять финансовый менеджер?» Этот подход был, по сути,
приведен в предыдущем разделе, когда в качестве системообразующего
критерия была выбрана совокупность базовых це^
лей, которыми в общем случае должен руководствоваться финансовый
менеджер, и соответствующих процедур, обеспечивающих
их достижение:
(1) неухудшение положения компании на рынке благ
и факторов производства;
(2) оптимизация инвестиционной компоненты финансовой
деятельности компании;
(3) оптимизация финансовой структуры компании;
(4) генерирование п среднем приемлемой прибыли и рентабельности;
(5) обеспечение ритмичности текущей платежно-расчетной
дисциплины.
Приведенный подход представляет собой реализацию стандартного
програ.ммио-цслевого подхода к управлению деятельностью
сложного объекта. В этом случае прежде всего иденти-
фицирова1и>( локалып>1с цели деятельности финансового менеджера, а далее, исходя из этих целей, последовательно
обособляются процедуры (программы действий) по достижению
каждой цели, под которые формулируются соответствующие
подцели, категории, механизмы и методы. Таким образом,
в этом подходе основой структуризации выступает обособление
основных разделов деятельности финансового менеджера;
здесь доминирует динамический аспект его деятельности.
Третий подход, условно называемый объектно-процедурным,
синтезирует оба вышеприведенных подхода за счет объединения
статического и динамического аспектов деятельности финансового
менеджера. Логика здесь достаточно очевидна и основывается
на том обстоятельстве, что и первый, и второй
подходы имеют очевидные слабости.
Так, первый подход базируется на представленной в бухгалтерской
отчетности совокупности объектов управления,
имеющих очевидный и непосредственный интерес со стороны
финансового менеджера. Вместе с тем, бухгалтерская отчетность
построена таким образом, что она позволяет с той или
иной полнотой ответить лишь на первые четыре из сформулированных
в предыдущем разделе пяти ключевых вопросов. Исключение
составляет последний вопрос — обеспечение ритмичности
текущей платежно-расчетной дисциплины,— который, естественно,
по своей сути не может найти отражение
в периодической бухгалтерской отчетности. Для многих предприятий,
особенно небольших по размеру, именно ритмичность
расчетов имеет первостепенную важность, однако ее характеристика,
методы управления и контроля лишь отчасти
касаются системы бухгалтерского учета и не находят отражения
в отчетных данных.
Объективности ради следует также отметить, что исключительная
ориентация на отчетность имеет еще и тот недостаток,
что такой важный объект внимания, как финансовые отноше
ния, также не находит в ней непосредственного отражения.
Что касается второго подхода, то его основной недостаток
кроется в том, что в нем в явном виде не выделены объекты
управления, поэтому требуются дополнительные действия по
их обособлению, которые, не исключено, могут повлиять и на
состав и содержание процедур деятельности финансового менеджера.
Кроме того, в приведенной постановке оба подхода относились
к деятельности финансового менеджера в ситуации стабильного
функционирования предприятия; вместе с тем не исключен
вариант, когда эта стабильность нарушается, т. е. условия
принятия решений в области финансов не носят характера
рутинных, заранее прогнозируемых и в известной степени
структурируемых; например, действия в условиях финансовых затруднений, обоснование объемов и способов крупного заимствования
средств, решения в условиях инфляции и т. п.
Именно поэтому статическая финансовая модель, информационно
базирующаяся на отчетности, логично дополняется динамической
компонентой деятельности менеджера, что и позволяет
структурировать финансовый менеджмент как практическую
деятельность в виде ряда взаимосвязанных разделов.
В частности, в приложении к крупному предприятию, которому
свойственны наиболее разнообразные варианты управленческих
решений финансового характера, совокупность этих
разделов может быть такой:
Блок 1. Финансовый менеджмент: логика дисциплины, ее
структура, содержание, понятийный аппарат.
Блок 2. Анализ и планирование в системе финансового менеджмента.
Блок 3. Финансовые решения в отношении активов коммерческой
организации.
Блок 4. Финансовые решения в отношении источников
средств коммерческой организации.
Блок 5. Управление прибылью и рентабельностью.
Блок 6, Управление текущими денежными расчетами.
Блок 7. Финансовые решения в нетиповых ситуациях.
Приведенная блочная структура базируется на следующих
достаточно легко обосновываемых посылах:
• финансовый менеджмент как самостоятельное направление,
понимаемое как наука и искусство управления финансами
хозяйствующего субъекта, сформировался на стыке трех
крупных научных направлений: общая теория управления, неоклассическая
теория финансов и бухгалтерский учет;
• финансовый менеджмент представляет собой реализацию
общих идей управления в приложении к конкретному объекту
— финансам хозяйствующего субъекта — и потому с необходимостью
должен учитывать общие принципы и логику общей
теории управления;
• достижение основной цели любой компании — повышение
благосостояния ее собственников — с позиции финансового менеджмента
обеспечивается системой мер в отношении следующих
пяти локальных целевых объектов: внешняя среда (рынки),
ресурсы, источники финансирования, прибыль и рентабельность,
платежно-расчетная дисциплина;
• неспонтанному принятию любого решения финансового
характера всегда предшествует аналитическое его обоснование,
закрепляемое в виде некоторых плановых заданий или ориентиров;
• в соответствии с обособлением локальных целевых объектов
практический финансовый менеджмент включает еледующие области: (а) оценка положения на рынках и планирование
мер по его неухудшению (каково имущественное и финансовое
положение фирмы и ее место в конкурентной среде?);
(б) управление активами (куда вложить финансовые ресурсы?);
(в) управление источниками финансирования (откуда
взять требуемые ресурсы?); (г) управление прибылью и рентабельностью
(какие меры способствуют прибыльной работе?);
(д) управление текущими денежными расчетами (какие меры
оптимизируют платежно-расчетную дисциплину?);
• большая часть финансовых решений по указанным выше
пяти областям детализируется в зависимости от обособления
конкретных объектов управления, причем в наиболее систематизированном
виде эта детализация может быть выполнена отталкиваясь
от структуры баланса как основной формы отчетности,
представляющей собой наиболее совершенную из доступных
финансовых моделей предприятия;
• финансовая деятельность выполняется как в стабильном
повторяющемся режиме, так и в условиях действия ряда факторов,
значимость, приложимость к конкретному предприятию
или действие которых ограничены (значимая инфляция, международные
аспекты управленческой деятельности, банкротства,
изменения организационно-правовой формы и существенные
структурные изменения и др.); особенности финансовой
деятельности в условиях действия данных факторов целесообразно
описать отдельным блоком.
Описанный подход в области теории и практики управления
финансами, исповедуемый представителями англо-американской
школы, безусловно, доминирует в мире, однако в некоторых
экономически развитых странах можно видеть и другие подходы.
В частности, в Германии проблемы управления финансами
предприятия, по сути, разделены на два направления: концептуальные
основы теории финансов, включая логику принятия решений
финансового характера, имеющих стратегическую направленность,
рассматриваются в курсе дисциплины «Финанси-
рсжание и инвестиции», а вопросы тактического и оперативного
управления финансами —в курсе «Контроллинг», который, по
сути, включает в себя многие разделы из курсов «Финансовый
менеджмент» и «Управленческий учет» в их англо-американской
трактовке.
