Аналитические процедуры, выполняемые топ-менеджерами
и финансовыми менеджерами, весьма разнообразны. Вместе с
тем в системе финансового анализа есть один блок, знание
процедур которого является обязательным практически для
любого экономиста; этот блок — анализ финансового состояния
субъекта хозяйствования^ Элементы данного блока в той или
иной комбинации, равно как и результаты анализа, входят в
число основных аргу.ментов при принятии весьма разнообразных
управленческих решений как в отношении собственно
‘ Понятие «ф||11ансо1)1>1|! анй.’ш:)» трактуется достаточно широко и и отличие,
напри.чгер, от бу.хга.тгсрскосо учета не имеет обнюпрпнятого толкоиання.
В данном случае нод фштнсоиым анллнлом и luiipoKOM смысле будет пониматься
совокупность аналитическм.ч ироцслур о OTHOHICHHH некоторого обтлкта
исслсдооания. осноиынаютнхся на ;uimii.i.\ фниансопого .характера.
Глава 3. Анализ и планирование в системе управления • 97
предприятия, так и других субъектов хозяйствования, сегментов
рынков, взаимоотношений с бюджетом, кредитными учреждениями
и др.
Подобный анализ выполняется по данным публичной бухгалтерской
отчетности и потому достаточно хорошо структурирован.
Вместе с тем нередка ситуация, когда анализ выполняется
бессистемно, например, рассчитываются какие-то аналитические
коэффициенты, которые «аналитик» не в состоянии
проинтерпретировать и с которыми не знает, что делать. Такая
отчетность редко приводит к положительным результатам
— нужна определенная система в проведении анализа.
В настоящее время анализ финансового состояния предприятия
достаточно хорошо систематизирован, а его процедуры
имеют унифицированный характер и проводятся, по сути,
по единой методике практически во всех странах мира. Общая
идея этого унифицированного подхода к анализу заключается
в том, что умение работать с бухгалтерской отчетностью предполагает
по крайней мере знание и понимание: (а) места, занимаемого
бухгалтерской отчетностью в системе информационного
обеспечения управления деятельностью предприятия;
(б) нормативных документов, регулирующих ее составление и
представление; (в) состава и содержания отчетности; (г) методики
ее чтения и анализа. Дадим краткую характеристику перечисленных
аспектов.
Место бухгалтерской отчетности в информационной системе.
Общая характеристика информационной базы системы
управления предприятием была приведена в п. 3.2. Особая
значимость бухгалтерской отчетности состоит в том, что это
единственный информационный источник, который, во-первых,
хорошо структурирован, во-вторых, по сути унифицирован
(с расширением значимости международных стандартов
финансовой отчетности можно даже говорить об унификации
в международном масштабе), в-третьих, является обязательным
к регулярному появлению (в любой стране бухгалтерская
отчетность обязательно составляется хотя бы раз в год) и,
в-четвертых, является общедоступным (по крайней мере, не
полностью закрытым для пользователей). В России согласно
Федеральному закону 4 О бухгалтерском учете» годовая отчетность
заполняется порекомендованным Минфином РФ форматам,
а отдельные виды предприятий (к ним относятся и акционерные
общества открытого типа, которые, как показывает
мировой опыт, являются определяющим элементом рыночной
организации бизнеса) обязаны подтверждать ее независимым
аудитом и публиковать не позднее 1 июня года, следующего
за отчетным. Публичность бухгалтерской отчетности заключается
в (а) передаче отчетности территориальным органам статистики и (б) ее опубликовании в газетах и журналах, доступных
пользователям отчетности, либо распространении среди
них брошюр и буклетов, содержащих эту отчетность.
Нормативные документы, регулирующие составление и
представление бухгалтерской отчетностя В настоящее время
в России внедрена четырехуровневая система регулирования
бухгалтерского учета: I — законодательный, II — нормативный;
III — методический; IV — организационный (уровень предприятия).
К документам первого уровня относятся законы, указы и
постановления, т. е. регулятивы, обязательные к исполнению.
В числе основных регулятивов: Гражданский кодекс, Налоговый
кодекс. Федеральные законы РФ «Об акционерных обществах
» и «О бухгалтерском учете».
Документы второго уровня, хотя и являются рекомендательными,
но, по существу, задают методологию учета и составления
отчетности. Сюда входят Положения по бухгалтерскому
учету (ПБУ) и Типовой план счетов. На начало 2001 г.
было введено в действие четырнадцать ПБУ. Идея регулирования
бухгалтерского учета с помощью ПБУ находится в контексте
общемировых тенденций по гармонизации бухгалтерского
учета, а сами ПБУ разрабатываются с учетом требований
Международных стандартов финансовой отчетности
(МСФО).
Документы третьего уровня предназначены для конкретизации
и интерпретации ПБУ, поскольку последние носят достаточно
общий характер и не всегда очевидны для понимания
практикующих бухгалтеров, аудиторов, финансовых аналитиков.
К ним относятся всевозможные методические указания,
рекомендации, интерпретации, инструкции.
Документы четвертого уровня предназначены для регулирования
учета и отчетности на конкретном предприятии. Они
включают: приказ об учетной политике, внутренние регулятивы
по системе управленческого учета, порядке составления и
представления внутренней отчетности, организации документе-
потоков и т. п.
Базовые нормативные документы можно найти в [Нормативная
база бухгалтерского учета].
Состав и содержание отчетности. Согласно нормативным
документам в состав годовой бухгалтерской отчетности входят
(см. приложения 2—7):
а) Бухгалтерский баланс (форк1|а № 1);
б) Отчет о прибылях и убытках (форма >6 2);
в) приложения к Бухгалтерскому бааансу и Отчету о прибылях
и убытках:
— Отчет об изменениях капитала (форма №3);
— Отчет о движении денежных средств (форма №4);
— Приложение к Бухгалтерскому балансу (форма №5);
— Отчет о целевом использовании полученных средств
(форма № 6);
г) пояснительная записка;
д) итоговая часть аудиторского заключения.
Упомянутая отчетность составляется для акционеров. Что
касается налоговой службы, то, согласно налоговому законодательству,
перечень представляемых в налоговые органы форм
гораздо более широк — он насчитывает несколько десятков документов
и включает, помимо собственно бухгалтерской отчетности,
различные справки, декларации, отчеты и др. (Перечень
и формы налоговой отчетности можно видеть, например, в
Приложении к первому номеру журнала «Бухгалтерский учет»
за 2001 г.)
Бухгалтерская отчетность включает достаточно много взаимосвязанных
по1<:азателей. Любой аналитик или финансовый
менеджер должен пони.мать экономическое содержание и логику
формирования отчетных статей, поскольку в противном
случае качественный финансовый анализ невозможен [Ковалев,
2001].
Методика чтения и анализа бухгалтерской отчетности.
В последний годы все большее признание в мировой учетной
и финансово-аналитической практиках получает подход к
обоснованию логики аналитических процедур, ориентированной
на основного пользователя — собственника предприятия.
В принципе, аналитические запросы собственника всегда наиболее
обширны по сравнению с запросами других категорий
пользователей. Поэтому вполне оправданно следующее рассуждение:
поскольку публичная отчетность устраивает собственников
в плане состава и содержания форм и аналитических
показателей, рассчитываемых на ее основе, то она по основным
параметрам будет удовлетворять и требованиям других
категорий внешних пользователей.
Опираясь на отчетность, пользователь-собственник должен
получить представление о четырех аспектах деятельности
предприятия:
• имущественное и финансовое положение предприятия с
позиции долгосрочной перспективы (т. е. насколько устойчиво
данное предприятие, является ли стратегически выгодным
вкладывать в него средства и (или) иметь с ним контрагентские
отношения);
• финансовые результаты, регулярно генерируемые данным
предприятием (т. е. прибыльно или убыточно работает
предприятие в среднем);
• изменения в капитале собственников (т. е. изменение
чистых активов предприятия за счет всех факторов, включая
внесение капитала, его изъятие, выплату дивидендов, формирование
прибыли или убытка);
• ликвидность предприятия (т. е. наличие у него свободных
денежных средств как важнейшего элемента стабильной текущей
работы в плане ритмичности расчетов с контрагентами).
Первый аспект деятельности находит отражение в балансе:
активная сторона баланса дает представление об имуществе
предприятия, пассивная — о структуре источников его средств.
Второй аспект представлен в отчете о прибылях и убытках
— все доходы и расходы (затраты) предприятия за отчетный
период в определенных группировках приведены в этой
форме. Рассматривая форму в динамике, можно понять, насколько
эффективно в среднем работает данная компания.
Третий аспект отражается в отчете о движении капитала, где
дается движение всех компонентов собственного капитала: уставного
и добавочного капиталов, резервного фонда, других
фондов, прибыли и др. Четвертый аспект определяется тем обстоятельством,
что прибыль и денежные средства — не одно и
то же. Для ритмичности расчетов с кредиторами важна не
прибыль, а наличие денежных средств в требуемых объемах и
в нужное время. Определенную характеристику этого аспекта
финансово-хозяйственной деятельности компании дает отчет
о движении денежных средств. Последняя форма наиболее
сложна для составления и интерпретации, тем не менее она
наряду с балансом и отчетом о прибылях и убытках как раз и
образует минимальный набор отчетных форм, рекомендуемый
к публикации международными стандартами бухгалтерского
учета. Все другие формы отчетности формируются компанией
по ее усмотрению, рассматриваются как приложения к основной
отчетности и составляются в произвольной форме —в
виде таблиц, пояснительной записки, аналитического раздела
годового отчета или пояснений к основным отчетным формам,
Анализ финансового состояния предприятия по данным отчетности
может осуществляться с различной степенью детализации.
Можно выделить два вида анализа: экспресс-анализ и
углубленный анализ. В первом случае аналитик предполагает
получить лишь самое общее представление о предприятии, чья
отчетность подвергается чтению, во втором — проводимые аналитические
расчеты и ожидаемые результаты более детализированы
и подробны.
Экспресс-анализ. Его цель — получение оперативной, наглядной
и простой оценки финансового благополучия и динамики
развития хозяйствующего субъекта. Иными словами, такой
анализ не должен занимать много времени, а его реализация не предполагает каких-либо сложных расчетов и
детализированной информационной базы. Указанный комплекс
аналитических процедур еще может быть назван чтением
отчета (отчетности). Последовательность процедур (этап-
ность анализа) такова:
• просмотр отчета по формальным признакам. Включает проверку
правильности заполнения отчетных форм, наличия всех
очевидно требуемых показателей, соответствия итогов, проверку
контрольных соотношений между статьями отчетности;
• ознакомление с заключением аудитора. В зависимости от
вида аудиторского заключения степень детализации аналитических
«процедур может существенно варьировать;
• ознакомление с учетной политикой предприятия. Учетная
политика приводится в отдельном разделе годового отчета и
содержит важную информацию: порядок амортизации различных
видов активов; порядок оценки товаров в предприятиях
розничной торговли; порядок расчета фактической себестоимости
материальных ресурсов, отпущенных в производство
(ЛИФО, ФИФО, средних цен и др.), порядок образования
фондов и резервов, метод определения выручки (по отгрузке
или по оплате), порядок начисления и выплаты дивидендов,
порядок оценки кредитов и займов и др.;
• выявление «больных» статей в отчетности и их оценка в
динамике. К таковым относятся статьи отчетности, характеризующие
финансовое положение в неблагоприятном свете: убыт^
ки, просроченная кредиторская и дебиторская задолженности;
• ознакомление с ключевыми индикаторами. Нередко в отчете
выделяется специальный раздел, включающий такие показатели,
как доход на акцию, рентабельность собственного капитала,
рентабельность продаж и др.;
• чтение пояснительной записки. Пояснительная записка
или аналитические разделы отчета содержат комментарии и
аналитические расшифровки к основным стаьям отчетности;
• общая оценка имущественного и финансового состояния
по данным баланса. Данный этап проводится в дополнение к
предыдущим, если анализ, приведенный в пояснительной записке,
не устраивает пользователя; в этом случае по данным
отчетности рассчитываются дополнительные аналитические коэффициенты;
• формулирование выводов по результатам анализа. На
этом этапе подводится итог экспресс-анализа с позиции той
цели, которая была сформулирована перед его проведением.
Углубленный анализ. Если экспресс-анализ по сути сводится
лишь к чтению годового отчета, то углубленный анализ
предполагает расчет системы аналитических коэффициентов,
позволяющей получить представление о следующих сторонах деятельности предприятия: (1^ имущественное положение, (2)
ликвидность и платежеспособность, (?) финансовая устойчивость,
(4) деловая активность, (5) прибыль и рентабельность,
(6) рыночная активность. Помимо этого углубленный анализ
предполагает проведение горизонтального и вертикального
анализов отчетных форм [Ковалев, 2001].
