Существуют четыре основных варианта поведения в потенциально
рисковых ситуациях: игнорирование самого факта
возможности риска, избегание риска, хеджирование риска, передача
риска.
Игнорирование риска. Этот вариант поведения означает,
что лицо, принимающее решение, не предпринимает каких-либо
действий в отношении возможного риска. Подобное поведение
возможно в одной из трех ситуаций.
Первая ситуация имеет место в том случае, когда лицо,
принимающее решение (ЛПР), не осознает рисковости операции. в качестве примера упомянем о вовлечении профессионально
неподготовленных лиц в различного рода финансовые
аферы. Ярчайший пример подобных афер — финансовые пирамиды;
многие их участники соблазняются возможностью легкой
наживы, обещаемой устроителями пирамиды, и не задумываются
о каких-либо последствиях.
Вторая ситуация имеет место в том случае, когда ЛПР,
даже сознавая рисковость операции, не имеет возможности
противодействовать риску. Примером может служить ситуация
в России накануне банковского кризиса 1998 г., когда государственные
органы по сути обязывали коммерческие банки покупать
государственные краткосрочные обязательства.
Третья ситуация складывается в том случае, если ЛПР умышленно
игнорирует риск. В частности, по мере расширения той же
финансовой пирамиды всегда появляются склонные к риску инвесторы,
которые прекрасно сознают возможность потерь, но надеются,
что они успеют выйти из пирамиды до ее краха.
Избегание риска. Подобной стратегии придерживаются
лица, не склонные к риску. Примерами применения подобной
стратегии являются ситуации, когда предприятие не продлевает
договор с контрагентом, в отношении которого появились
сомнения в его будущей платежеспособности, когда предприятие
предпочитает получать кредит в той валюте, в которой
оно осуществляет свои основные экспортные операции и т. п.
Хеджирование риска. Дословно этот термин означает •«ограждение
риска» и представляет собой систему мер, с помощью
которых негативные последствия риска могут быть
уменьшены. Хеджирование особенно активно используется на
финансовых рынках; с этой целью разработаны различные финансовые
инструменты: опционы, фьючерсы, форварды и др.
Идея хеджирования по существу активно реализуется практически
в любом предприятии, независимо от того, имеет ли
оно отношение к финансовы.м рынкам. В частности, по сути
хеджерски.ми являются операции по созданию фондов и резервов.
Так, в условиях инфляции необходимо делать резервы на
пополнение оборотных средств; иными словами, не вся прибыль,
рассчитанная по итогам года, может трактоваться как
прибыль, доступная к распределению среди собственников,—
часть ее нужно зарезервировать на покрытие расходов,
связанных с повышением цен на сырье и материалы. Аналогичная
логика характерна операциям по формированию резервного
капитала (фонда), резервов по сомнительным долгам, на «забывчивость*
» покупателей, на обесценение ценных бумаг и др.
Передача риска. Эта стратегия означает, что ЛПР не желает
нести риск и готов на определенных условиях передать его
другому лицу. Наиболее ярким примером передачи риска является страхование. В широком смысле страхование представляет
собой совокупность операций, снижающих риск возможных потерь
от какого-то действия или бездействия. В узком смысле
термин «cTpaxoBaHHe» чаще всего закрепляется за комплексом
страховых операций между страхователем и страховщиком.
Методы идентификации и учета фактора риска, равно как
и умение выполнять финансовые вычисления исключительно
важны для финансового менеджера, а, точнее, для любого специалиста,
которому приходится иметь дело с анализом, обоснованием
или принятием решений финансового характера. Соответствующие
методы входят в число ключевых в арсенале методов
количественной оценки специалиста финансовой службы.
Материалы для самостоятельной работы
Дайте определение следующим ключевым понятиям: концептуальные
основы финансового менеджмента, фундаментальные
концепции финансового менеджмента, поставщики капитала,
финансовые процессы, финансовые механиз1йы, финансовые
рынки, финансовые институты, финансовые инструменты, процентная
ставка, дисконтирование, наращение, аннуитет, риск.
