Авторы: 159 А Б В Г Д Е З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я

Книги:  184 А Б В Г Д Е З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я

1.5. Структуризация разделов финансового менеджмента

Структуризация необходима и целесообразна как в теоретическом,

так и в сугубо практическо.м планах, поскольку благодаря

ей: (а) достигается более наглядное обоснование логики

финансового менеджмента как самостоятельного научного

направления, а также специфики его категорийного аппарата

и инструментария (суждение с позиции теории); (б) обособляются

относительно самостоятельные области деятельности финансового

менеджера (суждение с позиции практики). Логически

непротиворечивое обособление взаимосвязанных разделов

в рамках единой структуры может быть выполнено различными

способами; в частности, несложно сформулировать следующие

три подхода: объектно-целевой, процедурно-целевой

и объектно-процедурный.

В основу объектно-целевого подхода закладывается структуризация

объектов управления, т. е. его логика задается вопросом:

«Чем должен управлять финансовый менеджер?» В этом

случае исходным моментом в структурировании финансового

менеджмента является его трактовка как системы мер по оптимизации

баланса предприятия, благодаря чему удается обособить

основные объекты, управление которыми как раз и входит

в компетенцию финансового менеджера. Выше отмечалось, что

основной целью финансового менеджмента как составной части

системы управления деятельностью предприятия является повышение

благосостояния его собственников, а один из основных

количественных критериев этого повышения — увеличение

их капитала. Формализация способов достижения этой цели

осуществляется путем формирования некоторой финансовой

модели предприятия, описания ее базовых параметров и способов управления ими. Как известно, наилучшей финансовой моделью

предприятия выступает его бухгалтерская (финансовая)

отчетность, причем центральное место в ней занимает баланс.

Практически любые операции финансового характера немедленно

сказываются на структуре и содержании балансовых статей,

поэтому, отслеживая их динамику и выбирая действия, способствующие

оптимизации баланса, можно влиять на уровень оптимальности

финансовой модели в целом, а, следовательно,

и на степень достижимости основной цели — наращивания капитала,

собственников. При этом подходе обособление и последовательность

разделов финансового менеджмента задаются

структурой разделов основных отчетных форм — баланса, отчета

о прибылях и убытках и отчета о движении денежных средств,

а основными объектами выступают: внеоборотные активы, финансовые

вложения, производственные запасы, дебиторская

и кредиторская задолженности, капитал, резервы и др.

Таким образом, в этом подходе основой структуризации является

финансовая модель предприятия, структура которой

и задает разделы финансового менеджмента. В известном смысле

можно говорить о доминанте статического аспекта деятельности

менеджера (п основе финансовой модели — бухгалтерский

баланс, отражающий статус-кво в средствах и источниках на

дату отчета, т. е. являющийся статичным по определению).

Процедурно-целевой подход базируется на структуризации

процедур финансового менеджмента, т. е. его логика задается

вопросом: «Какие ключевые процедуры в системе мер по достижению

основной цели деятельности предприятия должен

выполнять финансовый менеджер?» Этот подход был, по сути,

приведен в предыдущем разделе, когда в качестве системообразующего

критерия была выбрана совокупность базовых це^

лей, которыми в общем случае должен руководствоваться финансовый

менеджер, и соответствующих процедур, обеспечивающих

их достижение:

(1) неухудшение положения компании на рынке благ

и факторов производства;

(2) оптимизация инвестиционной компоненты финансовой

деятельности компании;

(3) оптимизация финансовой структуры компании;

(4) генерирование п среднем приемлемой прибыли и рентабельности;

(5) обеспечение ритмичности текущей платежно-расчетной

дисциплины.

Приведенный подход представляет собой реализацию стандартного

програ.ммио-цслевого подхода к управлению деятельностью

сложного объекта. В этом случае прежде всего иденти-

фицирова1и>( локалып>1с цели деятельности финансового менеджера, а далее, исходя из этих целей, последовательно

обособляются процедуры (программы действий) по достижению

каждой цели, под которые формулируются соответствующие

подцели, категории, механизмы и методы. Таким образом,

в этом подходе основой структуризации выступает обособление

основных разделов деятельности финансового менеджера;

здесь доминирует динамический аспект его деятельности.

Третий подход, условно называемый объектно-процедурным,

синтезирует оба вышеприведенных подхода за счет объединения

статического и динамического аспектов деятельности финансового

менеджера. Логика здесь достаточно очевидна и основывается

на том обстоятельстве, что и первый, и второй

подходы имеют очевидные слабости.

Так, первый подход базируется на представленной в бухгалтерской

отчетности совокупности объектов управления,

имеющих очевидный и непосредственный интерес со стороны

финансового менеджера. Вместе с тем, бухгалтерская отчетность

построена таким образом, что она позволяет с той или

иной полнотой ответить лишь на первые четыре из сформулированных

в предыдущем разделе пяти ключевых вопросов. Исключение

составляет последний вопрос — обеспечение ритмичности

текущей платежно-расчетной дисциплины,— который, естественно,

по своей сути не может найти отражение

в периодической бухгалтерской отчетности. Для многих предприятий,

особенно небольших по размеру, именно ритмичность

расчетов имеет первостепенную важность, однако ее характеристика,

методы управления и контроля лишь отчасти

касаются системы бухгалтерского учета и не находят отражения

в отчетных данных.

Объективности ради следует также отметить, что исключительная

ориентация на отчетность имеет еще и тот недостаток,

что такой важный объект внимания, как финансовые отноше

ния, также не находит в ней непосредственного отражения.

Что касается второго подхода, то его основной недостаток

кроется в том, что в нем в явном виде не выделены объекты

управления, поэтому требуются дополнительные действия по

их обособлению, которые, не исключено, могут повлиять и на

состав и содержание процедур деятельности финансового менеджера.

Кроме того, в приведенной постановке оба подхода относились

к деятельности финансового менеджера в ситуации стабильного

функционирования предприятия; вместе с тем не исключен

вариант, когда эта стабильность нарушается, т. е. условия

принятия решений в области финансов не носят характера

рутинных, заранее прогнозируемых и в известной степени

структурируемых; например, действия в условиях финансовых затруднений, обоснование объемов и способов крупного заимствования

средств, решения в условиях инфляции и т. п.

Именно поэтому статическая финансовая модель, информационно

базирующаяся на отчетности, логично дополняется динамической

компонентой деятельности менеджера, что и позволяет

структурировать финансовый менеджмент как практическую

деятельность в виде ряда взаимосвязанных разделов.

В частности, в приложении к крупному предприятию, которому

свойственны наиболее разнообразные варианты управленческих

решений финансового характера, совокупность этих

разделов может быть такой:

Блок 1. Финансовый менеджмент: логика дисциплины, ее

структура, содержание, понятийный аппарат.

Блок 2. Анализ и планирование в системе финансового менеджмента.

Блок 3. Финансовые решения в отношении активов коммерческой

организации.

Блок 4. Финансовые решения в отношении источников

средств коммерческой организации.

Блок 5. Управление прибылью и рентабельностью.

Блок 6, Управление текущими денежными расчетами.

Блок 7. Финансовые решения в нетиповых ситуациях.

Приведенная блочная структура базируется на следующих

достаточно легко обосновываемых посылах:

• финансовый менеджмент как самостоятельное направление,

понимаемое как наука и искусство управления финансами

хозяйствующего субъекта, сформировался на стыке трех

крупных научных направлений: общая теория управления, неоклассическая

теория финансов и бухгалтерский учет;

• финансовый менеджмент представляет собой реализацию

общих идей управления в приложении к конкретному объекту

— финансам хозяйствующего субъекта — и потому с необходимостью

должен учитывать общие принципы и логику общей

теории управления;

• достижение основной цели любой компании — повышение

благосостояния ее собственников — с позиции финансового менеджмента

обеспечивается системой мер в отношении следующих

пяти локальных целевых объектов: внешняя среда (рынки),

ресурсы, источники финансирования, прибыль и рентабельность,

платежно-расчетная дисциплина;

• неспонтанному принятию любого решения финансового

характера всегда предшествует аналитическое его обоснование,

закрепляемое в виде некоторых плановых заданий или ориентиров;

• в соответствии с обособлением локальных целевых объектов

практический финансовый менеджмент включает еледующие области: (а) оценка положения на рынках и планирование

мер по его неухудшению (каково имущественное и финансовое

положение фирмы и ее место в конкурентной среде?);

(б) управление активами (куда вложить финансовые ресурсы?);

(в) управление источниками финансирования (откуда

взять требуемые ресурсы?); (г) управление прибылью и рентабельностью

(какие меры способствуют прибыльной работе?);

(д) управление текущими денежными расчетами (какие меры

оптимизируют платежно-расчетную дисциплину?);

• большая часть финансовых решений по указанным выше

пяти областям детализируется в зависимости от обособления

конкретных объектов управления, причем в наиболее систематизированном

виде эта детализация может быть выполнена отталкиваясь

от структуры баланса как основной формы отчетности,

представляющей собой наиболее совершенную из доступных

финансовых моделей предприятия;

• финансовая деятельность выполняется как в стабильном

повторяющемся режиме, так и в условиях действия ряда факторов,

значимость, приложимость к конкретному предприятию

или действие которых ограничены (значимая инфляция, международные

аспекты управленческой деятельности, банкротства,

изменения организационно-правовой формы и существенные

структурные изменения и др.); особенности финансовой

деятельности в условиях действия данных факторов целесообразно

описать отдельным блоком.

Описанный подход в области теории и практики управления

финансами, исповедуемый представителями англо-американской

школы, безусловно, доминирует в мире, однако в некоторых

экономически развитых странах можно видеть и другие подходы.

В частности, в Германии проблемы управления финансами

предприятия, по сути, разделены на два направления: концептуальные

основы теории финансов, включая логику принятия решений

финансового характера, имеющих стратегическую направленность,

рассматриваются в курсе дисциплины «Финанси-

рсжание и инвестиции», а вопросы тактического и оперативного

управления финансами —в курсе «Контроллинг», который, по

сути, включает в себя многие разделы из курсов «Финансовый

менеджмент» и «Управленческий учет» в их англо-американской

трактовке.