Авторы: 159 А Б В Г Д Е З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я

Книги:  184 А Б В Г Д Е З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я

1.4. Функции, задачи и цели финансового менеджера

Как практическая сфера деятельности финансовый менеджмент

имеет несколько крупных областей:

• общий финансовый анализ и планирование, в рамках которых

осуществляется формулирование общей финансовой

стратегии, конкретизация приведенных в п. 12.3 вопросов, их

формализация и определение способов решения (ключевой вопрос:

«Благоприятно ли положение предприятия на рынках

благ и факторов производства и какие меры способствуют его

неухудшению?»';

• управление инвестиционной деятельностью, понимаемой

в широком смысле как инвестиции в так называемые реальные активы и инвестиции в финансовые активы (ключевой

вопрос: 4 Куда вложить финансовые ресурсы с наибольшей эффективностью?

»);

• управление источниками финансовых ресурсов как область

деятельности управленческого аппарата, имеющая целью

обеспечение финансовой устойчивости предприятия (ключевой

вопрос: «Откуда взять требуемые финансовые ресурсы?»);

• управление финансовой деятельностью, обеспечивающее

рентабельную работу в среднем (ключевой вопрос: «Эффективно

ли функционирует предприятие?»);

• текущее управление денежными средствами, в рамках которого

осуществляются финансирование текущей деятельности

и организация денежных потоков, имеющие целью обеспечение

платежеспособности предприятия и ритмичности текущих

платежей (ключевой вопрос: «Обеспечивают ли денежные потоки

ритмичность платежно-расчетной дисциплины?»).

Несложно заметить, что организация финансовой службы

предусматривает осуществление мониторинга за ходом действий

в рамках обозначенных пяти областей. Действительно, в

каждом предприятии регулярно составляются финансовый

план и годовой отчет; актив баланса позволяет обосновывать

решения инвестиционного характера; пассив баланса дает

оценку состояния источников финансирования; отчет о прибылях

и убытках, рассматриваем1>1Й в динамике, позволяет судить

о прибыльности предприятия в среднем; бюджет денежных

средств, данные учета и отчетности и отчет о движении

денежных средств позволяют давать аналитическую оценку и

осуществлять контроль за состоянием платежно-расчетной

дисциплины.

Более детальное структурирование выполняемых финансовым

менеджером функций несложно сделать, имея в виду следующие

два обстоятельства: во-первых, любое предприятие не

является изолированным — оно вынуждено взаимодействовать

с окружающей его экономической средой; во-вторых, все основные

объекты внимания финансового менеджера в обобщенном

представлении систематизированы в бухгалтерской (финансовой)

отчетности, в особенности — в балансе, являющемся

наилучшей финансовой моделью предприятия.

Первое из отмеченных обстоятельств предопределяет круг

функций, связанных с анализом и планированием финансового

положения предприятия, оценкой его текущего и перспективного

положений на рынках капитала и продукции, оценкой

его взаимоотношении с государством, собственниками, контр-

агента.ми, работниками. Kpo.\ie того, поскольку предприятие не

может оказывать решающего влияния на окружающую среду

(напротив, оно находится под ее влиянием), а динамика этой

среды может характеризоваться периодическими •«всплесками»,

когда наступившее состояние среды существенно отличается

от предыдущего в кратковременном или долгосрочном аспектах

(изменение законодательства, инфляция, форс-мажорные

обстоятельства и др.), очевидно, что круг задач и функций

финансового менеджера не ограничивается рутинными, регулярно

выполняемыми действиями (управление дебиторами,

инвестициями, денежными средствами и др.), но расширяется

за счет специфических действий, таких, как управление финансами

в кризисный период, в условиях инфляции, существенной

реорганизации или ликвидации бизнеса и т. п.

Второе -обстоятельство объясняет конкретизацию задач финансового

менеджера по вопросам инвестирования и финансирования.

Действительно, рассмотрим статическое представление

бухгалтерского баланса (рис. 1.5).

БАЛАНС

Лкти»

I. Внеоборотные

активы

II. Оборотные активы

Пассив

III. Капитал и резервы

IV. Долгосрочные обязательства

V. Краткосрочные обязательства

Рис. 1.5. Статическое представление баланса

Несложно заметить, что можно идентифицировать различные

разрезы в балансе, как раз и позволяющие обособить от^

дельные функции и задачи финансового менеджера.

1. Вертикальный разрез по активу. Условно обособляются

разделы I и II, т. е. это задачи по управлению активами (ресурсным

потенциалом); сюда относятся следующие з^ачи: определение

общего объема ресурсов, оптимизация их структуры,

управление вложениями во внеоборотные активы (в том

числе по видам: основные средства, нематериальные активы,

долгосрочные финансовые вложения и др.), управление производственными

запасами, управление дебиторской задолженностью,

управление денежными средствами и др.

2. Вертикальный разрез по пассиву. Условно обособляются

разделы III, IV и V, т. е. это задачи по управлению источниками

финансирования; сюда относятся следующие задачи:

управление собственным капиталом, управление заемным капиталом,

управление краткосрочными обязательствами, оптимизация

структуры источников финансирования, выбор способов

мобилизации капитала, дивидендная политика и др.

3. Финансовые решения долгосрочного характера. Условно

обособляются разделы I, Ш и IV, т. е. это задачи по управлению

инвестиционными программами, понимаемыми в широком

смысле: (а) каким образом развивать основной компонент ресурсного

потенциала предприятия — его материально-техническую

базу; (б) из каких источников (прибыль,, дополнительные

вложения собственников, привлечение долгосрочных заемных

средств и т. п.) может быть профинансировано это развитие.

Таким образом, сюда относятся две основные задачи: обоснование

инвестиционных проектов и программ и управление капиталом

(обеспечение финансовой устойчивости предприятия).

4. Финансовые решения краткосрочного характера. Условно

обособляются разделы II и V, т. е. это задачи по управлению

текущей финансовой деятельностью, включая управление

ликвидностью и платежеспособностью. С позиции кругооборота

и трансформации денежных средств текущая

деятельность означает поступление производственных запасов

с одновременным возникновением (как правило) кредиторской

задолженности и последующую трансформацию запасов в незавершенное

производство, готовую продукцию, дебиторскую

задолженность, денежные средства. Иными словами, сюда относятся

задачи по управлению оборотными активами и источниками

их финансирования.

Существует система экономических целей, достижение которых

служит признаком успешного управления финансами

предприятия: избежание банкротства и крупных финансовых

неудач, лидерство в борьбе с конкурентами, рост объемов производства

и реализации, максимизация прибыли, занятие определенной

ниши и доли на рынке товаров и т. п. Тем не менее

общепризнанным является приоритет целевой установки,

предусматривающей максимизацию рыночной стоимости компании,

а следовательно, и богатства ее владельцев.

Повышение рыночной стоимости компании достигается путем:

(а) стабильного генерирования текущей прибыли в объеме,

достаточном для выплаты дивидендов и реинвестирования

с целью поддержания заданных объемов производства или их

наращивания; (6) минимизации производственного и финансового

рисков за счет выбора экономически обоснованного вида

основной деятельности, диверсификации общей деятельности

и оптимизации структуры источников средств; (в) привлечения

опытного управленческого персонала.

Конкретизация и детализация путей достижения главной

целевой установки осуществляется с помощью построения дерева

целей. При этом могут выделяться: (а) рыночные, (б)

финансово-экономические, (в) производственно-технологические

и (г) социальные цели.

К первым относятся обеспечение благоприятной динамики

ключевых рыночных индикаторов: рыночной капитализации,

дохода (прибыли) на акцию, рентабельности собственного капитала

и др.; ко вторым — занятие ниши на рынке продукции,

завоевание определенной доли на этом рынке, обеспечение заданного

темпа роста имущественного потенциала и (или) прибыли

и др.; к третьим — обеспечение рентабельности отдельных

производств и подразделений, снижение себестоимости

продукции, обеспечение достаточного уровня диверсификации

производственной деятельности и др.; к четвертым — обеспечение

требований экологического и природоохранного характера,

вовлечение работников в процесс управления, разработка мероприятий

по снижению текучести кадров и повышению привлекательности

фирмы для новых сотрудников и др.