В широком смысле деловая активность означает весь
спектр усилий, направленных на продвижение фирмы на рынках
продукции, труда, капитала. В контексте управления финансово-
хозяйственной деятельностью предприятия этот термин
понимается в более узком смысле — как его текущая производственная
и коммерческая деятельность.
Количественная оценка и анализ деловой активности могут
быть сделаны по следующим трем направлениям:
• оценка степени выполнения плана (установленного вышестоящей
организацией или самостоятельно) по основным показателям
и анализ отклонений;
• оценка и обеспечение приемлемых темпов наращивания
объемов финансово-хозяйственной деятельности;
• оценка уровня эффективности использования материальных,
трудовых и финансовых ресурсов коммерческой организации.
Именно последнее направление является ключевым, а суть
его состоит в том, чтобы обеспечить рациональную структуру
оборотных средств. Логика текущего управления финансами
подчинена требованию эффективного использования оборотных
средств — по возможности каждый рубль должен <рабо-
тать» и не быть чрезмерно долго 40мертвленным> в активах.
Контроль за этим осуществляется путем расчета показателей
оборачиваемости.
Поскольку трансформация средств в ходе текущей деятельности
осуществляется по схеме: … деньги =» производственные
запасы => средства в расчетах (дебиторы) =* деньги …, то
«омертвление» денежных средств относится прежде всего к запасам
и дебиторам. Оборачиваемость средств, вложенных
именно в эти активы, и должна подвергаться анализу.
Плановая (нормативная) обеспеченность текущей деятельности
запасами. Одна из целевых установок деятельности
Предприятия — обеспечение ритмичной его работы. Эта ритмичность
в значительной степени задается наличием достаточного
объема сырья и материалов (для промышленного предприятия)
или товаров для перепродажи (для торгового предприятия).
Степень достаточности может устанавливаться в
плановом порядке путем наличия уровня запасов, обеспечивающего
непрерывность производственного (торгового) процесса
в течение определенного числа дней без возобновления
запасов. Именно для этой цели как раз и используется коэффициент
обеспеченности запасами текущей деятельности (Sj),
рассчитываемый по следующему алгоритму:
S — ^
где S, — запасы сырья и материален на дату анализа (для промышленного
предприятия) либо товарные запасы (для торгового предприятия);
Zp — ежедневная потребность в сырье и материалах по плану (для промышленного
предприятия) либо планоный однодневный товарооборот (для торгового
предприятия).
Как известно, наиболее распространенной оценкой запасов, в
то.м числе и приводимой в отчетности, служит стоимостная
оценка. В аналитическом смысле она весьма неинформативна.
Иное дело показатель Sj, который дает иную (т. е. не стоимостную)
характеристику запасов; он измеряется в днях и говорит
о том, на сколько дней производственной деятельности (торговли)
хватит имеющегося запаса. Минимально допустимое значение
показателя устанавливается в процессе планирования, а текущий
контроль может выполняться периодически; в частности,
страховой запас в днях рассматривается как один из основных
параметров системы оптимального управления запасами.
Оборачиваемость запасов (в оборотах). Важнейшие индикаторы
финансово-хозяйственной деятельности — выручка от
продаж и прибыль — находятся в прямой зависимости от показателей
оборачиваемости. Взаимосвязь здесь очевидна — предприятие,
имеющее относительно небольшой запас оборотных
средств, но более эффективно их использующее, может добиться
тех же резу.’1Ьтатов, что и предприятие с большим объемом
оборотных активов, но нерациональной их структурой и завышенной
по сравнению с текущими потребностями величиной.
Кроме того, оборотные активы, находящиеся на разных стадиях
кругооборота, как правило, взаимосвязаны: ускорение оборачиваемости
на отдельной стадии чаще всего сопровождается мерами
по ускорению оборачиваемости и на других стадиях.
Эффективность вложения средств в производственные запасы
может характеризоваться показателями оборачиваемости,
измеряемыми в оборотах или в днях.
Оборачиваемость в оборотах (Inv^) рассчитывается по следующему
алгоритму:
т COGS
Inv
где COGS — себестоимость продукции, реализованной в отчетно.м периоде
(совокупные затраты сырья и материалов);
Inv —средние запасы сырья и материалов в отчетном периоде (в стоимостном
выражс)пи1).
Приведенный показатель измеряется в оборотах; его рост
в динамике рассматривается как положительная тенденция и
характеризуется как ускорение оборачиваемости средств в
запасах. Оборачиваемость рассчитывается по данным баланса
и отчета о прибылях и убытках. Для торговых предприятий
указанная выше формула имеет иной вид — в числителе
дроби чаще всего берется товарооборот, а сам показатель
называется скоростью товарооборота. Экономическая интерпретация
индикатора такова: он показывает, сколько раз в
течение отчетного периода обернулись денежные средства,
вложенные в запасы. Основной фактор ускорения оборачиваемости
в системе управления оборотными средствами
— обоснованное относительное снижение запасов: чем
меньшим запасом удается поддерживать ритмичность производственно-
технологического процесса, тем выше эффективность
и рентабельность.
Оборачиваемость запасов (в днях) (Inv^). Это иное представление
оборачиваемости — не в оборотах, а в днях. Алгоритм
расчет таков:
. Inv
^»»^ =COG/Sd/ ‘
где d — ко.’1ичсст11о дней п отчетном периоде.
В знаменателе’привсдсипой дроби — однодневная себестоимость,
т. е. объем сырья и материалов, потреблявшихся ежедневно
в течение отчетного периода. Показатель измеряется и
ДНЯХ и характеризует, сколько в среднем дней денежные средства
были «омертвлены* в производственных запасах. Чем
меньше продолжительность этого периода, тем лучше, т. е.
снижение показателя в динамике рассматривается как положительная
тенденция.
Показатели оборачиваемости в оборотах и днях связаны
очевидной взаимосвязью — их произведение равно продолжительности
анализируемого (отчетного) периода.
Оборачиваемость средств в расчетах (в оборотах). Соответствующий
показатель (AR^) рассчитывается по следующему
алгоритму:
‘ AR
где S — выручка от реализации в отчетном периоде;
AR — средняя дебиторская задолженность в отчетном периоде.
Данный индикатор измеряется в количестве оборотов и показывает,
сколько раз обернулись в отчетном периоде средства,
вложенные в дебиторскую задолженность. Рост показателя
в динамике рассматривается как положительная тенденция.
Оборачиваемость средств в расчетах (в днях). Соответствующий
показатель (ARj) рассчитывается по следующему алгоритму:
AR — ^
где d — количество дней в отчетном периоде.
Данный индикатор измеряется в днях и показывает, сколько
в среднем дней «омертвлены» денежные средства в дебиторской
задолженности. Снижение показателя в динамике рассматривается
как положительная тенденция. Произведение
двух приведенных показателей оборачиваемости равно продолжительности
отчетного периода.
Для обобщающей характеристики степени иммобилизации
(т. е. отвлечения средств из активного оборота) денежных
средств в запасах и дебиторах применяется показатель продолжительности
операционного цикла (DQC), рассчитываемый
по следующему алгоритму:
D,^=InVd+ARd.
Приведенный индикатор показывает, сколько в среднем
дней «омертвлены* денежные средства п неденежных оборотных
активах. Снижение показателя в динамике — благоприятная
тёНлЧснция. Среднеотраслевые значения именно этого по-
l i e • Финансы предприятий
казателя, а такя?е частных показателей оборачиваемости могут
использоваться при оценке базовых параметров планируемого
к внедрению нового проекта как ориентиры для расчета суммы
оборотных средств, которую необходимо зарезервировать.
В экономически развитых странах данные о продолжительности
операционного цикла рассчитываются по отраслям инфорь
мационно-аналитическими агентствами и включаются в справочные
файлы.
По данным нашего примера показатели оборачиваемости в
днях имели следующие значения:
т Inv 200 о. —
Invj = ^C^O^GоS// =73^8?0:/7„Г„7 —=94,7 дня
/d /180
. „ AR 140 -ее
ARd =ТS7/ — = 5с2о0п// ^^^-^ Д»^
Ч 7180
Doc =InVd +ARd =94,7+48,5 = 143,2 дня
Таким образом, свыше ста сорока дней денежные средства
•«омертвлены» в запасах и расчетах. Обоснованное сокращение
этого срока может привести к высвобождению средств, их вовлечению
в финансово-хозяйственный оборот и, следовательно,
к повышению эффективности текущей работы. Полученные
оценки следует сравнивать в динамике, а также с аналогичными
оценками в среднем по отрасли или группе
родственных предприятий.