Авторы: 159 А Б В Г Д Е З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я

Книги:  184 А Б В Г Д Е З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я

3.3. Методика анализа финансового состояния

Аналитические процедуры, выполняемые топ-менеджерами

и финансовыми менеджерами, весьма разнообразны. Вместе с

тем в системе финансового анализа есть один блок, знание

процедур которого является обязательным практически для

любого экономиста; этот блок — анализ финансового состояния

субъекта хозяйствования^ Элементы данного блока в той или

иной комбинации, равно как и результаты анализа, входят в

число основных аргу.ментов при принятии весьма разнообразных

управленческих решений как в отношении собственно

' Понятие «ф||11ансо1)1>1|! анй.'ш:)» трактуется достаточно широко и и отличие,

напри.чгер, от бу.хга.тгсрскосо учета не имеет обнюпрпнятого толкоиання.

В данном случае нод фштнсоиым анллнлом и luiipoKOM смысле будет пониматься

совокупность аналитическм.ч ироцслур о OTHOHICHHH некоторого обтлкта

исслсдооания. осноиынаютнхся на ;uimii.i.\ фниансопого .характера.

Глава 3. Анализ и планирование в системе управления • 97

предприятия, так и других субъектов хозяйствования, сегментов

рынков, взаимоотношений с бюджетом, кредитными учреждениями

и др.

Подобный анализ выполняется по данным публичной бухгалтерской

отчетности и потому достаточно хорошо структурирован.

Вместе с тем нередка ситуация, когда анализ выполняется

бессистемно, например, рассчитываются какие-то аналитические

коэффициенты, которые «аналитик» не в состоянии

проинтерпретировать и с которыми не знает, что делать. Такая

отчетность редко приводит к положительным результатам

— нужна определенная система в проведении анализа.

В настоящее время анализ финансового состояния предприятия

достаточно хорошо систематизирован, а его процедуры

имеют унифицированный характер и проводятся, по сути,

по единой методике практически во всех странах мира. Общая

идея этого унифицированного подхода к анализу заключается

в том, что умение работать с бухгалтерской отчетностью предполагает

по крайней мере знание и понимание: (а) места, занимаемого

бухгалтерской отчетностью в системе информационного

обеспечения управления деятельностью предприятия;

(б) нормативных документов, регулирующих ее составление и

представление; (в) состава и содержания отчетности; (г) методики

ее чтения и анализа. Дадим краткую характеристику перечисленных

аспектов.

Место бухгалтерской отчетности в информационной системе.

Общая характеристика информационной базы системы

управления предприятием была приведена в п. 3.2. Особая

значимость бухгалтерской отчетности состоит в том, что это

единственный информационный источник, который, во-первых,

хорошо структурирован, во-вторых, по сути унифицирован

(с расширением значимости международных стандартов

финансовой отчетности можно даже говорить об унификации

в международном масштабе), в-третьих, является обязательным

к регулярному появлению (в любой стране бухгалтерская

отчетность обязательно составляется хотя бы раз в год) и,

в-четвертых, является общедоступным (по крайней мере, не

полностью закрытым для пользователей). В России согласно

Федеральному закону 4 О бухгалтерском учете» годовая отчетность

заполняется порекомендованным Минфином РФ форматам,

а отдельные виды предприятий (к ним относятся и акционерные

общества открытого типа, которые, как показывает

мировой опыт, являются определяющим элементом рыночной

организации бизнеса) обязаны подтверждать ее независимым

аудитом и публиковать не позднее 1 июня года, следующего

за отчетным. Публичность бухгалтерской отчетности заключается

в (а) передаче отчетности территориальным органам статистики и (б) ее опубликовании в газетах и журналах, доступных

пользователям отчетности, либо распространении среди

них брошюр и буклетов, содержащих эту отчетность.

Нормативные документы, регулирующие составление и

представление бухгалтерской отчетностя В настоящее время

в России внедрена четырехуровневая система регулирования

бухгалтерского учета: I — законодательный, II — нормативный;

III — методический; IV — организационный (уровень предприятия).

К документам первого уровня относятся законы, указы и

постановления, т. е. регулятивы, обязательные к исполнению.

В числе основных регулятивов: Гражданский кодекс, Налоговый

кодекс. Федеральные законы РФ «Об акционерных обществах

» и «О бухгалтерском учете».

Документы второго уровня, хотя и являются рекомендательными,

но, по существу, задают методологию учета и составления

отчетности. Сюда входят Положения по бухгалтерскому

учету (ПБУ) и Типовой план счетов. На начало 2001 г.

было введено в действие четырнадцать ПБУ. Идея регулирования

бухгалтерского учета с помощью ПБУ находится в контексте

общемировых тенденций по гармонизации бухгалтерского

учета, а сами ПБУ разрабатываются с учетом требований

Международных стандартов финансовой отчетности

(МСФО).

Документы третьего уровня предназначены для конкретизации

и интерпретации ПБУ, поскольку последние носят достаточно

общий характер и не всегда очевидны для понимания

практикующих бухгалтеров, аудиторов, финансовых аналитиков.

К ним относятся всевозможные методические указания,

рекомендации, интерпретации, инструкции.

Документы четвертого уровня предназначены для регулирования

учета и отчетности на конкретном предприятии. Они

включают: приказ об учетной политике, внутренние регулятивы

по системе управленческого учета, порядке составления и

представления внутренней отчетности, организации документе-

потоков и т. п.

Базовые нормативные документы можно найти в [Нормативная

база бухгалтерского учета].

Состав и содержание отчетности. Согласно нормативным

документам в состав годовой бухгалтерской отчетности входят

(см. приложения 2—7):

а) Бухгалтерский баланс (форк1|а № 1);

б) Отчет о прибылях и убытках (форма >6 2);

в) приложения к Бухгалтерскому бааансу и Отчету о прибылях

и убытках:

— Отчет об изменениях капитала (форма №3);

- Отчет о движении денежных средств (форма №4);

- Приложение к Бухгалтерскому балансу (форма №5);

- Отчет о целевом использовании полученных средств

(форма № 6);

г) пояснительная записка;

д) итоговая часть аудиторского заключения.

Упомянутая отчетность составляется для акционеров. Что

касается налоговой службы, то, согласно налоговому законодательству,

перечень представляемых в налоговые органы форм

гораздо более широк — он насчитывает несколько десятков документов

и включает, помимо собственно бухгалтерской отчетности,

различные справки, декларации, отчеты и др. (Перечень

и формы налоговой отчетности можно видеть, например, в

Приложении к первому номеру журнала «Бухгалтерский учет»

за 2001 г.)

Бухгалтерская отчетность включает достаточно много взаимосвязанных

по1<:азателей. Любой аналитик или финансовый

менеджер должен пони.мать экономическое содержание и логику

формирования отчетных статей, поскольку в противном

случае качественный финансовый анализ невозможен [Ковалев,

2001].

Методика чтения и анализа бухгалтерской отчетности.

В последний годы все большее признание в мировой учетной

и финансово-аналитической практиках получает подход к

обоснованию логики аналитических процедур, ориентированной

на основного пользователя — собственника предприятия.

В принципе, аналитические запросы собственника всегда наиболее

обширны по сравнению с запросами других категорий

пользователей. Поэтому вполне оправданно следующее рассуждение:

поскольку публичная отчетность устраивает собственников

в плане состава и содержания форм и аналитических

показателей, рассчитываемых на ее основе, то она по основным

параметрам будет удовлетворять и требованиям других

категорий внешних пользователей.

Опираясь на отчетность, пользователь-собственник должен

получить представление о четырех аспектах деятельности

предприятия:

• имущественное и финансовое положение предприятия с

позиции долгосрочной перспективы (т. е. насколько устойчиво

данное предприятие, является ли стратегически выгодным

вкладывать в него средства и (или) иметь с ним контрагентские

отношения);

• финансовые результаты, регулярно генерируемые данным

предприятием (т. е. прибыльно или убыточно работает

предприятие в среднем);

• изменения в капитале собственников (т. е. изменение

чистых активов предприятия за счет всех факторов, включая

внесение капитала, его изъятие, выплату дивидендов, формирование

прибыли или убытка);

• ликвидность предприятия (т. е. наличие у него свободных

денежных средств как важнейшего элемента стабильной текущей

работы в плане ритмичности расчетов с контрагентами).

Первый аспект деятельности находит отражение в балансе:

активная сторона баланса дает представление об имуществе

предприятия, пассивная — о структуре источников его средств.

Второй аспект представлен в отчете о прибылях и убытках

— все доходы и расходы (затраты) предприятия за отчетный

период в определенных группировках приведены в этой

форме. Рассматривая форму в динамике, можно понять, насколько

эффективно в среднем работает данная компания.

Третий аспект отражается в отчете о движении капитала, где

дается движение всех компонентов собственного капитала: уставного

и добавочного капиталов, резервного фонда, других

фондов, прибыли и др. Четвертый аспект определяется тем обстоятельством,

что прибыль и денежные средства — не одно и

то же. Для ритмичности расчетов с кредиторами важна не

прибыль, а наличие денежных средств в требуемых объемах и

в нужное время. Определенную характеристику этого аспекта

финансово-хозяйственной деятельности компании дает отчет

о движении денежных средств. Последняя форма наиболее

сложна для составления и интерпретации, тем не менее она

наряду с балансом и отчетом о прибылях и убытках как раз и

образует минимальный набор отчетных форм, рекомендуемый

к публикации международными стандартами бухгалтерского

учета. Все другие формы отчетности формируются компанией

по ее усмотрению, рассматриваются как приложения к основной

отчетности и составляются в произвольной форме —в

виде таблиц, пояснительной записки, аналитического раздела

годового отчета или пояснений к основным отчетным формам,

Анализ финансового состояния предприятия по данным отчетности

может осуществляться с различной степенью детализации.

Можно выделить два вида анализа: экспресс-анализ и

углубленный анализ. В первом случае аналитик предполагает

получить лишь самое общее представление о предприятии, чья

отчетность подвергается чтению, во втором — проводимые аналитические

расчеты и ожидаемые результаты более детализированы

и подробны.

Экспресс-анализ. Его цель — получение оперативной, наглядной

и простой оценки финансового благополучия и динамики

развития хозяйствующего субъекта. Иными словами, такой

анализ не должен занимать много времени, а его реализация не предполагает каких-либо сложных расчетов и

детализированной информационной базы. Указанный комплекс

аналитических процедур еще может быть назван чтением

отчета (отчетности). Последовательность процедур (этап-

ность анализа) такова:

• просмотр отчета по формальным признакам. Включает проверку

правильности заполнения отчетных форм, наличия всех

очевидно требуемых показателей, соответствия итогов, проверку

контрольных соотношений между статьями отчетности;

• ознакомление с заключением аудитора. В зависимости от

вида аудиторского заключения степень детализации аналитических

"процедур может существенно варьировать;

• ознакомление с учетной политикой предприятия. Учетная

политика приводится в отдельном разделе годового отчета и

содержит важную информацию: порядок амортизации различных

видов активов; порядок оценки товаров в предприятиях

розничной торговли; порядок расчета фактической себестоимости

материальных ресурсов, отпущенных в производство

(ЛИФО, ФИФО, средних цен и др.), порядок образования

фондов и резервов, метод определения выручки (по отгрузке

или по оплате), порядок начисления и выплаты дивидендов,

порядок оценки кредитов и займов и др.;

• выявление «больных» статей в отчетности и их оценка в

динамике. К таковым относятся статьи отчетности, характеризующие

финансовое положение в неблагоприятном свете: убыт^

ки, просроченная кредиторская и дебиторская задолженности;

• ознакомление с ключевыми индикаторами. Нередко в отчете

выделяется специальный раздел, включающий такие показатели,

как доход на акцию, рентабельность собственного капитала,

рентабельность продаж и др.;

• чтение пояснительной записки. Пояснительная записка

или аналитические разделы отчета содержат комментарии и

аналитические расшифровки к основным стаьям отчетности;

• общая оценка имущественного и финансового состояния

по данным баланса. Данный этап проводится в дополнение к

предыдущим, если анализ, приведенный в пояснительной записке,

не устраивает пользователя; в этом случае по данным

отчетности рассчитываются дополнительные аналитические коэффициенты;

• формулирование выводов по результатам анализа. На

этом этапе подводится итог экспресс-анализа с позиции той

цели, которая была сформулирована перед его проведением.

Углубленный анализ. Если экспресс-анализ по сути сводится

лишь к чтению годового отчета, то углубленный анализ

предполагает расчет системы аналитических коэффициентов,

позволяющей получить представление о следующих сторонах деятельности предприятия: (1^ имущественное положение, (2)

ликвидность и платежеспособность, (?) финансовая устойчивость,

(4) деловая активность, (5) прибыль и рентабельность,

(6) рыночная активность. Помимо этого углубленный анализ

предполагает проведение горизонтального и вертикального

анализов отчетных форм [Ковалев, 2001].