Авторы: 159 А Б В Г Д Е З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я

Книги:  184 А Б В Г Д Е З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я

6.2. Классификация проектных рисков

Риск является весьма сложной и многоаспектной категорией. Не слу-

чайно в научной литературе приводятся десятки видов риска, при

этом классификационным признаком чаще всего служит объект, рис-

ковость которого пытаются охарактеризовать и проанализировать.

Различные подходы к классификации в большинстве случаев можно

объяснить различием целей и задач классификации. Однако в ряде слу-

чаев, даже при наличии одинаковых классификационных признаков,

предлагаются разные, иногда противоречивые критерии отнесения рис-

ков к той или иной группе. В таких случаях аналитику следует руковод-

ствоваться здравым смыслом и собственным пониманием проблемы. С точки зрения источника возникновения риски делятся на систе-

матические (макроэкономические) и несистематические (микроэко-

номические).

Систематические риски определяются внешними обстоятельства-

ми, не зависят от субъекта и обычно не регулируются им. К ним отно-

сятся:

•страновый риск;

•риск форс-мажорных обстоятельств.

Страновый риск непосредственно связан с интернационализацией

бизнеса. Он актуален для всех участников внешнеэкономической дея-

тельности и зависит от политико-экономической стабильности стран.

Данный риск подразделяется на экономический и политический риски.

Экономический риск может быть вызван возможностью значитель-

ных неблагоприятных изменений в экономической сфере страны. Ос-

новными факторами экономического риска, учитываемыми иностран-

ными инвесторами при желании работать в определенной стране,

являются:

•масштабы экономики;

•реальные темпы экономического роста;

•ставки налогообложения;

•уровень инфляции;

•внешний долг;

•платежный баланс;

•ставка рефинансирования;

•доход на душу населения

и др.

Политический риску как правило, связан с последствиями изменения

политической ситуации в стране. К политическим рискам относят:

•возможность политических потрясений;

•неясность и непредсказуемость экономической политики госу-

дарства;

•возможность неблагоприятных изменений в законодательстве;

•геополитические риски;

•социальные риски

и др.

Очевидно, что данные риски являются тесно коррелированными и

должны рассматриваться во взаимосвязи (как единый страновый риск).

Оценка инвестиционного проекта в условиях неопределенности и риска 1]j5

Риск форс-мажорных обстоятельств определяет опасность воздей-

ствия на ход реализации проекта природных катаклизмов (землетря-

сений, наводнений, засух и т. п.). Методы оценки этого риска в данной

работе не рассматриваются.

Несистематические риски присущи конкретному субъекту, зависят

от его состояния и определяются его конкретной спецификой. Этими

рисками можно и *нужно управлять. Остановимся на важнейших из

них.

Деловой риск —риск, определяемый отраслевой спецификой ком-

пании, осуществляющей проект, или самого проекта.

Риск финансирования —риск отсутствия необходимых денежных

средств на момент осуществления проекта, а также риск изменения

условий кредитования или прямого инвестирования.

Технический риск —риск, вызванный ошибками в проектировании,

недостатками выбранной технологии, нехваткой квалифицированной

рабочей силы, срывом сроков производимых работ, повышением цен

на сырье, энергию и комплектующие и т. д.

Маркетинговый риск —риск низкого уровня исследования рынка.

Риск слабого управления.

Риск ликвидности —риск, связанный с неспособностью быстро про-

дать активы без существенной потери в цене (возникает при необхо-

димости продажи объекта инвестирования).

Очевидно, что вышеперечисленные риски находятся во взаимосвя-

зи, изменения в одном из них вызывают изменения в другом, что вли-

яет на результаты проектной деятельности. Все это обусловливает не-

обходимость и важность учета и анализа рисков.

Следующим классификационным признаком является степень нано-

симого ущерба. В соответствии с ним проектные риски разделяют на:

•частичные —когда запланированные показатели, действия, ре-

зультаты выполнены частично, но без потерь;

•допустимые —когда запланированные показатели, действия,

результаты не выполнены, но потерь нет;

•критические —когда запланированные показатели, действия,

результаты не выполнены, есть определенные потери;

•катастрофические —когда невыполнение запланированного ре-

зультата влечет за собой разрушение субъекта (проекта, пред-

приятия).

По времени возникновения риски распределяются на ретроспек-

тивные, текущие и перспективные. Анализ ретроспективных рисков, их характера и способов снижения дает возможность более точно про-

гнозировать текущие и перспективные риски.

В процессе анализа инвестиционного проекта классификационные

признаки могут быть расширены и конкретизированы в соответствии

с целями и задачами исследования.

Этапы процесса оценки риска

Общая последовательность оценки рисков типична и включает в себя

следующие действия:

1. Выявление источников и причин риска, этапов и работ, при вы-

полнении которых возникает риск.

2. Идентификацию всех возможных рисков, свойственных рас-

сматриваемому проекту.

3. Оценку уровня отдельных рисков и риска проекта в целом, опре-

деляющую его экономическую целесообразность.

4. Определение допустимого уровня риска.

5. Разработку мероприятий по снижению риска.

В соответствии с данным алгоритмом оценка риска подразделяется

на два взаимно дополняющих направления: качественный подход (эта-

пы 1, 2, 5) и количественный подход (этапы 3,4).