Авторы: 159 А Б В Г Д Е З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я

Книги:  184 А Б В Г Д Е З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я

4.1.1. Инвестиционный спрос

Любая фирма, создавая (или обновляя) капитал, делает это с целью

получения определенных выгод. Основной целью фирмы, в большин-

стве случаев, является максимизация прибыли. Для достижения этой

цели фирма стремится использовать оптимальные сочетания различ-

ных факторов производства, в том числе и капитала. Стремление осу-

ществлять инвестиции, т. е. создавать новый капитал, возникает, ког-

да вложенные средства позволяют компенсировать первоначальные

затраты и получить дополнительную прибыль. Размер этой прибыли

можно выразить в виде процента от инвестиционных затрат, который

называется доходностью инвестиций:

Доходность5 Прирост прибыли - Объем инвестиций

Объем инвестиций

Доходность инвестиций может быть различной в зависимости от

вида деятельности, размера фирмы или других факторов. Но суще-

ствует общая закономерность —с увеличением объема инвестиций до-

ходность снижается. На рис. 4.1 представлена типичная, кривая зави-

симости доходности инвестиций отдельной фирмы от их объема.

Любая фирма может располагать разнообразными возможностями

по инвестированию средств, различающимися, в том числе, и по до-

ходности. Исходя из стремления к максимизации прибыли, фирма ре-

ализует в первую очередь наиболее выгодные проекты —однако воз-

можности получения высоких доходов ограничены, и при расширении

объема инвестиций внедряются менее выгодные проекты.

Доходность

Объем

Кривая предельной эффективности инвестиций характеризует воз-

можности получения фирмой выгод от инвестиционной деятельности

и определяет ее инвестиционный спрос.

Независимо от того, какие средства —собственные или заемные — использует фирма, издержками здесь является цена, которую необхо-

димо заплатить на рынке за использование заемных средств —рыноч-

ная процентная ставка. Если предприятие использует привлеченные

средства, процент принимает форму прямых издержек —платы за ис-

пользование средств. Если задействованы собственные средства, про-

центная ставка является альтернативными издержками —упущенной

выгодой от того, что инвестиционные ресурсы не предоставлены для

использования другим участникам рынка.

Решение фирмы об объеме инвестиций определяется, таким обра-

зом, с одной стороны, доходностью собственных инвестиционных

программ, с другой —рыночной ставкой процента, т. е. ценой за ис-

пользование заемных средств. Рисунок 4.2 иллюстрирует следующую

зависимость: фирма будет увеличивать объем инвестиций до тех пор,

пока их доходность не сравняется с рыночной ставкой процента.