Авторы: 159 А Б В Г Д Е З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я

Книги:  184 А Б В Г Д Е З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я

4.1. Теория заемных средств

Рынок капиталов, как и финансовый рынок в целом, рассматривается

в классической экономической теории как рынок заемных средств.

В качестве цены здесь выступает процент, выплачиваемый заемщи-

ком кредитору за право использования его средств на протяжении оп-

ределенного времени.

В теории заемных средств для анализа рынка капиталов использу-

ется неоклассическая методология, в рамках которой анализ любого

рынка состоит в исследовании факторов, определяющих спрос, пред-

ложение и равновесие на рынке, а исходным постулатом является

предположение о том, что все участники рынка ведут себя рациональ-

но, т. е. стремятся к максимизации собственных выгод.

Одной из ключевых предпосылок теории заемных средств является

понятие идеальных, или совершенных, рынков капитала. Определение

совершенного рынка капитала включает в себя следующие условия:

1) полное отсутствие трансакционных затрат; 2) отсутствие каких-

либо налогов; 3) наличие большого количества покупателей и продав-

цов, вследствие чего ни один из участников не имеет возможности

влиять на цену соответствующей ценной бумаги; 4) равный доступ на

рынок для юридических и физических лиц; 5) равнодоступность ин-

формации; 6) одинаковые ожидания у всех действующих лиц; 7) от-

сутствие затрат, связанных с финансовыми затруднениями.

Вполне очевидно, что в реальной действительности большинство

этих условий не соблюдается. Тем не менее если теория кажется ра-

зумной, ею пользуются до появления лучшей.