Авторы: 159 А Б В Г Д Е З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я

Книги:  184 А Б В Г Д Е З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я

Предметный указатель

А

Аваль 267

Аванс 244

Авансовые платежи 256

Авансы покупателей 382

Активность

деловая 388

инвестиционная 13

Активы 58

нематериальные 45

предприятия 249

Актуализация

данных 410

проекта 65

Акцизы 339

Акционеры 218

Алгоритм расчета 140

Амортизация 52, 148, 280, 334

долга отрицательная 311, 316

долга частичная 312

отрицательная 312

ускоренная 282

Анализ

безубыточности 56, 401, 404

бюджетный 61

инвестиционных проектов 38

институциональный 61

ипотечно-инвестиционный 320

коммерческий 50, 56

конкурентной среды 49

маркетинговый 48

неопределенности 69

организационной структуры 62

отраслевой 61

персонала 62

показателей эффективности

инвестиций 401

потребителей 48

региональный 61

рисков 63

рынка 49, 66

статистический 401

сценариев 161, 170

управления проектом 62

финансовый 57, 68

факторов риска 174

чувствительности 166,171,190,

357, 371, 401

экологический 63

Аннуитет обратный 147,319

Аренда 59, 283, 382

Аспекты теории финансов 86

Ассоциации ссудо-сберегательные

298

416 Предметный указатель

База налогооблагаемая 353

Баланс 376, 398

агрегированный 388

активов и пассивов сводный 60

бухгалтерский 273

Банки

долгосрочного кредитования 11

ипотечные 298

Мировой 9

Безубыточность производства 56

Бизнес-план 42, 65, 410

инвестиционного проекта 65

Бюджет

проекта 36

территориальный 350

федеральный 329, 350

Бюджетирование внутрифирменное

388

Бюджетное финансирование

инвестиций 211

В

Вексель 271

на срок (time draft) 265

обычный (promissory note) 264

по предъявлению 271

Величина

оборотного капитала 258

требуемых инвестиций 39

чистого дисконтированного

дохода (ЧДД) 109

Виды стоимости колл-опциона 238

Влияние

государства 92

налогов на денежные потоки 148

факторов риска 151

Вложения

капитальные 23, 37

финансовые 23

Внешние факторы 150

Возврат вложенных средств 130

Возможности

индивида 89

реинвестирования 130

Возникновение безнадежных долгов

261

Время возникновения 155

Выбор ставки дисконтирования 109

Выкуп платежных требований 270

Выручка от реализации 339

Вычитание оборотных пассивов

248

Гарантии 329

Голод инвестиционный 72

Государство 24, 302, 308, 325-

326, 331

График выплат 231

Группа

аналитических методов 158

проектов 407

д

Данные

макроэкономические 45

о персонале 44

о предприятии 43

технические 46

экономические 45

Дебиторская задолженность (ДЗ)

261

Дезинтеграция региональная 20

Денежные потоки 109, 127,205-207

Денежные средства 255

Депозит 59

Дерево решений 184

Держатель опциона 231-232

Дефицит

бюджета 10

денежных средств 209, 349

капитала 396

Дефлятор валового внутреннего

продукта 203

Деятельность

инвестиционная 24-26, 28

по проекту 244

Предметный указатель 417

производственная 396

Дивиденды 61, 96-97

Динамические методы оценки 108

Дисконт 110

Дисконтирование 61,109

денежных потоков 356

Дисконтированный срок

окупаемости инвестиции 121

Дисперсия 163

динамики цен 237

Договор

ипотеки 295

кредитный 269

лизинга 276

учредительный 273

Документация тендерная 83

Документы

регистрационные 273

учредительные 43, 273

юридические 45

Долговечность 297

Доли собственного и заемного

капитала 176

Достоверность информации 43

Доступ на рынок 86

Доход 131

бюджета чистый

дисконтированный 329

на собственный капитал 320

операционный 52

от использования площадей 380

чистый 51

Доходность инвестиций 87

Европейский тип опциона 229

Задачи классификации 153

Задолженность

дебиторская 58

ипотечная 322

кредиторская 58, 348

Займ 257

Заказчик 28

Заключение аудиторское 273

Закон распределения вероятностей

164

Залог 267, 299

недвижимого имущества 294

Замораживание выплат 312

Запас

готовой продукции 249

финансовой устойчивости 259

Затраты 225

инвестиционные

36, 334, 362, 375

капитальные 346, 349

на оплату труда 341

операционные 334

полные инвестиционные

354, 382, 385

полные текущие 345

производственные 345

прямые материальные 341

текущие 375

эксплуатационные 345

Заявка кредитная 272

Земля 299

Значение

коэффициента дисконтирования

119

чистой текущей стоимости 112

Зона наибольшего благополучия

169

И

Идентификация инвестиционного

проекта 42

Издержки 43, 64, 68

маркетинговые 50

Изменение содержания проекта

152

Имитация Монте-Карло 201

Имущество 59, 247, 276

движимое 280

лизинговое 276

привлекаемое 334

собственное 334

418 Предметный указатель

Инвестирование

в ценные бумаги 303

долгосрочное 26

Инвестиции 21-22, 26, 68,

243, 285

в запасы товарно-материальных

ценностей 30

в недвижимость 306

в основной капитал 15

в основные фонды 29

внутренние 32

государственные 31

долгосрочные 32

за рубежом 32

инновационные 30

иностранные 31

иностранные прямые 16

интеллектуальные 31

капиталообразующие 23, 29

краткосрочные 32

портфельные 33-34

прочие 33

прямые 33-34

реальные 23, 29

региональные 32

совместные 31

финансовые 23, 30

частные 31

Инвестиции 87, 99

Инвестиционные проекты 128-131

Инвестиционный спрос 87

Инвестор 27,96, 98, 137, 171, 210

потенциальный 75

стратегический 64

Индекс 315

БЕРИ 18

доходности гарантий 329

доходности дисконтированных

затрат 328

доходности дисконтированных

инвестиций 328

инвестиционного риска 17

потребительских цен (ИПЦ) 203

рентабельности 116

стоимости депозитных

сертификатов 318

Инструменты вексельные 271

Интервал

планирования 337

проекта временной 35

Инфляция

9, 202, 306, 314, 338, 387, 390

внутренняя 339

Информация 43, 64

исходная 43

о нематериальных активах 45

рыночная 46

финансовая 44, 74

Инфраструктура 20, 47

Ипотека 292, 294, 300-301

Использование прибыли 212

История кредитная 44, 274

Источник

издержек производства 249

финансирования инвестиции 222

финансирования капитала 94

К

Каникулы налоговые 390

Капитал 326, 396

акционерный 60, 349

вложенный, 397

заемный 25, 320, 348

инвестированный 320

иностранный 327

оборотный 288, 348, 365

основной 13, 15

собственный 25, 58, 60, 320, 348

учредительный 349

Капитализация 320

Капиталовложения 26

государственные 24

Качество экспертной оценки 160

Классификация

инвестиционных проектов 128

проектных рисков 153

форм и источников

финансирования 209

Предметный указатель 419

Климат инвестиционный 9, 17, 327

Книга вотчинная 304

Количественный подход 158

Кол л опционы 248-231

Комитет тендерный 84

Компания 230

Конечные запасы 253

Конкурентоспособность 11, 15

Конкуренты 49

Конкуренция 10, 49, 73, 287

Консенсус Вашингтонский 9

Контроль выполнения плана 264

Концепция

инвестиционного портфеля 97

маркетинга 66

Конъюнктура товарного рынка

состояние 265

Корректировки параметров проекта

161

Коррупция 20

Коэффициент

вариации 163

возврата ипотечного кредита 321

дисконтирования 327

долгосрочного привлечения

заемных средств 57

ипотечной задолженности 322

капитализации 320,321

ликвидности 57

обеспеченности 259

оборачиваемости активов 58

оборачиваемости дебиторской

задолженности 58

оборачиваемости собственного

капитала 58

оборачиваемости товарно-

материальных запасов 58

платежеспособности 57

покрытия долга 351

покрытия долгосрочных х

обязательств 57

финансовой устойчивости 57

эквивалентности 326

эффективности инвестиции 107

Краткосрочное кредитование 247

Кредит 216,269, 310

двухшаговый 317

долгосрочный 296

ипотечный 295, 299, 310-314

краткосрочный 296

на приобретение жилья 296

на строительство жилья 296

ролловерный 317

с обратным аннуитетом 319

среднесрочный 296

Кредитование

вексельное 270

ипотечное 292, 301, 305, 385

краткосрочное 272

краткосрочное банковское 269

Кредитор 242

Кредитоспособность отдельных

групп покупателей 265

Крепость закладная 303

Кризис 11

Криминализация 20

Критерий

MAXIMAX 179

MINIMAX 181

Вальда 180

принятия решений 179, 183

Л

Левередж финансовый 320-321

Либерализация 10

Лизинг 275-276, 283, 287, 334,

346

акционерный 278

внешний 281

внутренний 281

возвратный 279

возобновляемый 277

генеральный 278

групповой 278

движимого имущества 280

капитальный 280

косвенный 278

международный 281

420 Предметный указатель

мокрый 277

недвижимости 280

оперативный 281

полный 277

прямой 278, 280

раздельный 278

револьверный 277

с неполной окупаемостью 280

с полной окупаемостью 280

сервисный 281

срочный 277

финансовый 280

частичный 277

чистый 277

Лизингодатель 276, 286

Лизингополучатель 275, 277, 335

Ликвидность 353, 388

Линия кредитная 270,319

Лицензии 47

Льготы

амортизационные 281

налоговые 281

М

Макроэкономика 23

Максимизация прибыли 36, 87

Маркетинг 66У 74

Маркетинговый риск 155

Математическое ожидание 163

Материалы 343

Матрица чувствительности 168

Мегапроект 39

Меморандум инвестиционный 72

Менеджмент 74

Месторасположение 67

Метод

FIFO 252

LIFO 253

WACC 176

анализа чувствительности 170

аналогий 160

бесконечного цепного повтора 146

внутренней нормы рентабельности

120

Дельфи 159

дисконтирования денежных

потоков 356

доходность облигаций плюс

премия за риск 220

Инвуда 321

- Монте-Карло 161, 162, 188

оценки ТМЗ 252

Ринга 321

специфической идентификации

250

средневзвешенной стоимости

капитала 175

средней себестоимости 251

Хоскольда 321

цепного повтора 144

эквивалентного аннуитета 147

экспертных оценок 158

экспертных оценок 159

Методика качественной оценки

рисков проекта 156

Методология 100

Механизм дисконтирования 128

Микроэкономика 23

Минимизация текущих издержек 36

Модели

Гордона 406

детерминированные 79

имитационные 386

математические 79

погашения долга 310

сетевые 80

стохастические 79

экономико-математические 79-80

Модели ипотечного кредитования

307

американская 307

германская 308

Моделирование сбыта 395

Модификация 176

Модифицированная внутренняя

норма рентабельности 121

Момент

выполнения опциона 228

окупаемости 106

Предметный указатель 421

Мультипликаторы ценовые 397

Н

Налоги 51, 95, 148, 353, 390

Налоговая отсрочка 222

Налогообложение 345

прибыли 95

Нарушения технологии 161

Национализация 305

Начало реализации проекта 38

Недвижимость 280, 292, 294

Неопределенность 150

проекта 403

Неопределенность 150

Нерезиденты 269

Нерелевантные денежные потоки

135

Несопоставимость проектов 143

Норма

доходности внутренняя 385

доходности на инвестированный

капитал 382, 385

дисконта 161, 176

рентабельности 119

чистой прибыли 25

эффективности внутренняя 328

Ноу-хау 47

О

Обеспечение кредита 274

Область инвестирования 31

Оборачиваемость 353

активов 58

дебиторской задолженности 58

предприятия 57

собственного капитала 58

товарно-материальных запасов 58

Оборот кредиторской

задолженности 58

Объект инвестирования 26, 28, 29

Объем

основных средств 246

производства 47

реализации 339

Обязательства

арендные 360

долгосрочные 57

ипотечные 310

Ограничения институциональные

49

Окончание проекта 38

Окружение экономическое 389

Окупаемость имущества 280

Определение

величины коэффициента бета 172

оптимального бюджета 222

распределений вероятностей 190

совершенного рынка капитала 86

суммы кредита 266

Опцион 229-230, 236-237, 241

в деньгах 229

изучения 229

колл 228

пут 228

роста 229

Органы государственной власти 298

Основа стоимости активов 148

Особенность проектов

аккумуляторного типа 132

Отсутствие трансакционных затрат

86

Отток денежных средств 138

Отчет

годовой финансовый 273

о движении денежных средств

376, 396

о прибыли 376

о прибылях и убытках 398

Отчетность бухгалтерская 43, 273

Отчисления амортизационные

346, 360

Отчуждение 300

Оференты 83

Оферт 84

Оценка

альтернативной стоимости

имущества 59

внутренних факторов 62

422 Предметный указатель

задолженности 262

инвестиций 68

инвестиционного проекта 122,

150,389

опциона 236, 228

приемлемости инвестиционного

проекта 100

проектов с неравными сроками

действия 142

результатов 65

стоимости бизнеса 405

стоимости капитала 59

экономической эффективности

инвестиций 100

эффективности инвестиций 93,

103, 224

П

Пассивы 244,348

Период

выплат 257

инвестирования 32

Персонал 44, 62, 74

Пигнус 300

План

денежных потоков 399

инвестиционный 392

маркетинговый 48, 387

проекта календарный 390

производственный 396

сбыта 392

финансовый 71

План-инструкция 153

Планирование

общехозяйственных расходов 360

финансовое 386

Плата заработная 50, 343

Платежеспособность 353

предприятия 57

Платежи 221

лизинговые 285

ярусные 311

Платность 349

Погашение кредитов 350

единовременное 296*

постепенное 296

Подготовка инвестиционного

проекта 42

Подход сценарный 386

Показатели

бюджетной эффективности 101

дисперсии 159

инфляции 203

коммерческой эффективности 101

рентабельности 133

финансового состояния 259

экономической эффективности

101

Покупатель опциона 228

Покупка оборудования 289

Политика

дивидендная 398

учетная 44

экономическая 24

Пользователи объектов

инвестиционной деятельности 27

Понятие

опциона 230

риска 150

Портфель инвестиционный 13

Поручительство физических лиц

247

Поставщики 66

Постоянная ипотечная 321

Поступления 382

Потенциал

инвестиционный 327

производственный 46

Потери

денег на опционе 237

держателя опциона 232

Потоки

денежные 40,50-51,53,60

денежных средств

дисконтированный чистый 355

денежных средств чистые 354

финансовые 388

Права имущественные 29

Предметный указатель 423

Предложение

инвестиционное 72

заемных средств 88

сбережений 91

Предоставление в долг 137

Предпочтения индивидов 92

Преимущества

налоговые 286

показателя 108

Преимущество спекулятивных

проектов 135

Прибыль 22, 25, 148, 211

балансовая 58

чистая 37

Приватизация 10, 25, 73

Привлекательность

инвестиционная 327, 330

проекта коммерческая 371

Пример использования модели

Блэка-Шоулза 241

Принцип

альтернативной стоимости

имущества 59

стоимости денег во времени 61

Принятие решения 112,178

Приобретение дополнительной

информации 157

Прирост

капиталовложений 26

стоимости капитала 52

Притоки 61

Проблема

асимметричной информации 97

оценки запасов 250

Проведение анализа рисков 171

Прогноз

денежных потоков 57, 59

прибылей 57, 59

Прогнозирование

спроса 49

темпов инфляции 205

Продажа 59, 382

площадей 380

Продукт валовый национальный 45

Проект 34

безрисковый 40

взаимоисключающий 40

замещающий 40-41

инвестиционный 34-35, 42

комплементарный 40-41

малый 39

независимый 40, 41

рисковый 40

синергический 40, 41

техническая часть 46

Проектирование 67

инвестиционное 42, 386

Проекты 129

аккумуляторного типа 131

Производительность труда 11

Производство 31, 73

продукции для государственных

нужд 325

Профили риска 191

Процедура

FIFO 253

экспертной оценки 159

Процессы

детерминированные 80

инвестиционный 28

интервальные 24

инфляционные 338

параллельные 24

последовательные 24

Прочность финансовая 404

Пут-опционы 232

Пут-колл паритет 234

Работа с предприятиями-

должниками 267

Рабочая сила 74

Равновесие на рынке капиталов 92

Разделение затрат предприятия 166

Разработка денежного потока 128

Распределение притоков и оттоков

денежных средств 209

Распределение проектного риска

157

424 Предметный указатель

Расходы

накладные 67, 341

общепроизводственные 345

общехозяйственные 345, 360

сырья и материалов 341

Расчет

денежных потоков 334

средневзвешенной стоимости .

капитала 224

по кредитам 257

с бюджетом 257

эффекта замены 325

эффективности инвестиционных

проектов 336

реализации инвестиционного

проекта 258

Реализация

продукции 74

проекта 68

Реальная стоимость опциона (Vo)

239

Редактирование этапа проекта 392

Режим налоговый 330

Резервирование средств 158

Результат

расчетных показателей 125

финансовый 42

Реинвестирование 218

Реинвестиции 53

Рейтинг Euromoney 18

Рекапитализация 321

Реконструкция зданий и

сооружений 376

Релевантные денежные потоки 127-

128

Рентабельность 353, 388

активов 58

инвестиций 37, 320

предприятия 57

продаж 58

проекта 40

собственного капитала чистая 59

Ресурсы 47, 392

трудовые 68

финансовые 284, 286

Реформы 10

Решение об объеме инвестиций 88

Риск 40, 153, 162, 403

дефицита оборотных средств 245

инвестирования 230

инвестиционный 17,327

источник возникновения 154

кредитный 314

ликвидности 155

осуществления проекта 337

политический 327

слабого управления 155

финансирования 155

форс-мажорных обстоятельств

154

Рискованность проектов 30

Ролловер канадский 317

Рынок

инвестиционный 12

капиталов 86

кредитный 16

лизинговых услуг 277

Рычаг операционный 404

Сальдо

накопленных реальных денег 53

расчетного счета 396

реальных денег 51, 53

Сберегательный банк России 121

Сбережения 25

Сбыт 31, 392

Свойство аддитивности 114

Связывание

денежных средств 51

Сделка 286

Себестоимость 345

продукции 48

Сертификаты депозитные 318

Система

ипотечная 297

накопительных счетов 309

налоговая 24

Предметный указатель 425

проекта 35

Ситуация

неопределенности 151

риска 151

экономическая 9

Снабжение 31

Соглашение лизинговое 281

Соглашения о разделе продукции

330

Создание резервов 267

Состоятельность

проекта финансовая 337

финансовая 369

Спонтанное финансирование 262

Спрэд 316

Среда

конкурентная 49

макроэкономическая 338

Срок

жизни проекта 337

кредита 311

оборота кредиторской

задолженности 58

окупаемости дисконтированный

356, 382

окупаемости проекта 355

окупаемости простой 356

Срок

окупаемости 103, 105, 124

эксплуатации ИЗ

Ссуда под недвижимость 295

Ставка

дисконтирования 382, 385, 406

по кредиту процентная 272

процентная 296, 311

процентная переменная 314

ссудного процента 25

Ставки

адвалорные 341

рефинансирования 339

сравнения 354

твердые 341

Стандартизация 70

Стандарты бухгалтерского учета

международные 399

Стационарность 297

Стоимость 209

актива первоначальная 346

балансовая 52

депозитных сертификатов 318

имущества альтернативная 59

ликвидационная 285

проекта остаточная 355

текущая 61

чистая 61

чистая ликвидационная 52

Стратегии

производства 387

финансирования 396

Страхование 267

Стрип 234

Строительство 376

объекта 377

Структуры управления

линейная 81

программно-целевая 82

проектами организационные 80

функциональная 82

Стрэддл 234

Стрэп 234

Субъект

инвестиционной деятельности 26

ипотечной системы 297

Сущность метода аналогий 160

Схемы управления проектом 81

Сценарии инвестиционные 72

Счет

сберегательный 314

факторинговый 270

Сырье 66, 343

Темпы увеличения доходов 130

Теория

асимметричной информации 96

заемных средств 86

межвременного выбора 90

Модильяни-Миллера 94

426 Предметный указатель

опционов 228

принятия решений 162

стоимости денег во времени 130

структуры капитала 94

Технический риск 155

Технологии 46, 48, 67

Товарно-материальные ресурсы

(бартер) 263

Товарооборот 36

Торги

закрытые 83

открытые 83

подрядные 82

Точка безубыточности 404

Уникальность 297

Управление 67, 78

дебиторской задолженностью 260

проектами 48, 62, 77-79

Уровень

абсолютной ликвидности 255

инвестиционных затрат 375

риска 98

текущих затрат 375

цен 375

Устав 273

кредитный 303

предприятия 43

торговый 303

Установление корреляционных

связей 190

Устойчивость 388

проекта 387, 403

финансовая 57

Участие в инвестировании 32

Участники проекта 40

Учет

бухгалтерский 70

векселей 262

инфляции 202

Ф

Фаза

инвестиционная 362

прединвестиционная 38

Факторинг 263, 270

Факторы неопределенности 150

Фидуция 300

Финансирование 94, 348, 367

инвестиционных проектов 269

капитала 94

проекта 382-383, 396

Фонды

внебюджетные 353

международный валютный 9

основные 29

отраслевые 329

Формирование

оптимальной инвестиционной

программы 225

системы стандартов оценки

покупателей 265

Формула Блэка-Шоулза 241

Формулировка инвестиционного

проекта 42

Форфейтинг 214

X

Хеджевая позиция 240

ц

Цели

инвестиционные 269

проекта 36

Цена

авансированного капитала (capital

cost-CC) 117

выполнения 228

источника амортизационный

фонд 220

источника заемный капитал 215

источника отсроченные к

выплате налоги 222

источника привилегированные

акции 217

капитала 214

опциона 242

прочих источников

Предметный указатель 427

финансирования проектов 220

реализации площади 382

собственного капитала 221

Ценные бумаги 23, 247,302, 308

Ценообразование 50, 74

Цены 375

залоговые 269

на сырье и материалы 343

отпускные 339

постоянные 337

текущие 337

Цикл проекта жизненный 38

Ш

Шаг расчета 113

Эквивалентность 326

Экономика рыночная 9

Экономический риск 154

Экономический смысл 117

Экспертиза проекта 64

Эластичность изменения показателя

168

Эффект

дисконтированный 327

замены 325-326

Эффективность 322

бюджетная 324, 329, 356

инвестиционных проектов

324, 336

ипотечного кредитования 320

коммерческая 50, 55, 324, 335

общественная 324, 327

отраслевая 328

проекта бюджетная 400

проекта в целом 324

проекта экономическая 382

региональная 327

участия в проекте 324

финансовая 57, 59, 326

Иностранные термины

АК&М 265

Cash-Flow 356,386, 396

Dan and Bradstreet 265

Deloitte & Touche 177

Downpayment 311

Ibbotson Associates 219

Lend-lease 275

Leveraged leasing 278

Net leasing 277

Project Expert 386, 389

Project Expert Professional 407

Project Integrator 407

Sale and leaseback arrangement 279

Wet leasing 277

Ирина Анатольевна Бузова

Галина Афонасьевна Маховикова

Вероника Владимировна Терехова

КОММЕРЧЕСКАЯ ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИЙ

Учебник для вузов

Под общей редакцией заслуженного деятеля науки Российской Федерации,

профессора, доктора экономических наук В. Е. Есипова

Главный редактор Е. Строганова

Заведующий редакцией И. Андреева

Руководитель проекта Е. Базанов

Редактор Н. Перевезенцева

Художественный редактор Р. Яцко

Верстка Е. Маслова

Корректоры Л. Ванькаева, С. Шаханова

ООО Питер Принт, 196105, Санкт-Петербург, ул. Благодатная, д. 67в.

Лицензия ИД № 05784 от 07.09.01.

Налоговая льгота —общероссийский классификатор продукции ОК 005-93,

том 2; 95 3005 —литература учебная.

Подписано к печати 17.02.04. Формат 60x90/16. Усл. п. л. 27.

Доп. тираж 4500. Заказ № 865.

Отпечатано с готовых диапозитивов в ООО Типография Правда 1906.

191119, С.-Петербург, Социалистическая ул., 11-а.________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________