Авторы: 159 А Б В Г Д Е З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я

Книги:  184 А Б В Г Д Е З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я

11.6. Особенности оценки инвестиционных проектов по лизинговым операциям

Лизинг производимой продукции рассматривается как один из видов

операционной деятельности предприятия. Поэтому при оценке эф-

фективности подобных ИП в состав притока реальных денег от опера-

ционной деятельности вместо цены продукции, реализованной на ус-

ловиях лизинга, включаются лизинговые платежи по реализованной

продукции. На шаге, в котором заканчивается срок лизингового дого-

вора, в состав притока включается сумма, полученная от лизингопо-

лучателя в качестве выкупа.

В состав себестоимости производимой продукции включается

амортизация представленной в лизинг продукции и налог на имуще-

ство по ней. Это связано с тем, что до момента выкупа произведенная

продукция входит в состав основных средств предприятия и находит-

ся на его балансе.

Одним из этапов разработки ИП является определение состава

имущества, необходимого для реализации проекта. К такому имуще-

ству могут относиться как собственное, так и привлекаемое иму-

щество. К последнему относится имущество, используемое на правах

лизинга. Затраты на приобретение такого имущества включаются не в

инвестиционные, а в операционные затраты.

Особенности оценки эффективности некоторых типов инвестиционных проектов 335

Исходной информацией для расчета эффективности таких ИП слу-

жат условия и размеры арендных платежей с учетом изменения ста-

вок по шагам расчетного периода, которые включаются в расчет себе-

стоимости и операционных издержек арендатора.

В состав операционных затрат лизингополучателя включаются ли-

зинговые платежи, определяемые условиями лизингового договора, а

в состав инвестиционных затрат —вложения, связанные с лизинговой

операцией, и затраты на выкуп оборудования в конце срока договора.

При оценке коммерческой эффективности проекта для лизингопо-

лучателя целесообразно рассмотреть альтернативные варианты реа-

лизации проекта, т. е. приобретение того же имущества за счет соб-

ственных средств, в рассрочку или в кредит.