Авторы: 159 А Б В Г Д Е З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я

Книги:  184 А Б В Г Д Е З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я

2.2. Субъекты и объекты инвестиций. Источники инвестиций

Понятие инвестиции тесно связано со следующими принципиаль-

ными понятиями:

• субъект инвестиционной деятельности;

• инвестиционная деятельность;

• объект инвестирования.

Эти понятия раскрывают специфику и особенности осуществления

инвестиционной деятельности в рыночных условиях. В качестве субъектов инвестиционной деятельности выступают, с одной стороны, участ-

ники, обладающие свободными инвестиционными ресурсами (инвес-

торы), с другой стороны — предприятия, организации и пр., испыты-

вающие потребность в инвестиционных ресурсах. Третьей стороной

инвестиционной деятельности являются посредники, обеспечиваю-

щие взаимодействие инвестиционных институтов с потребителями

инвестиционных ресурсов.

Важное место в инвестиционной деятельности занимают инвес-

торы. В отечественном законодательстве под инвестором понимается

юридическое или физическое лицо, принимающее решение и осуще-

ствляющее вложение собственных и иных привлеченных имуществен-

ных или интеллектуальных средств в инвестиционный проект и обес-

печивающее их целевое использование.

Инвесторами могут быть:

• органы, уполномоченные управлять государственным и муници-

пальным имуществом и имущественными правами;

• граждане, в том числе иностранные лица;

• предприятия, предпринимательские объединения и другие юри-

дические лица, в том числе иностранные юридические лица, государства и международные организации.

Инвесторы выступают в качестве вкладчиков, заказчиков, кредито-

ров, покупателей, иными словами, выполняют функции любого участ-

ника инвестиционной деятельности.

Практически любое предприятие в рыночной экономике напрямую

связано с финансовым рынком и как эмитент, и как инвестор. В зави-

симости от тактики различают пассивных и активных инвесторов.

Первые стремятся улучшить состояние контролируемого предприя-

тия за период продолжительностью в несколько лет. Вторые стремят-

ся получить возможность покупки высоколиквидных активов; к ним

относятся венчурные инвесторы, специализирующиеся на рискован-

ных вложениях, способных принести инвестору повышенную при-

быль. Венчурный предприниматель вкладывает средства в конкрет-

ное предприятие.

Другой субъект инвестиционного процесса — это пользователи

объектов инвестиционной деятельности. Ими могут быть инвесторы,

а также другие физические и юридические лица, государственные и

муниципальные органы, иностранные государства и международные

организации, для которых создается объект инвестиционной деятель-

ности.

Можно выделить также еще одного участника инвестиционного

процесса — заказчика. Заказчиком могут быть инвесторы, а также

иные физические и юридические лица, уполномоченные инвестором

осуществлять реализацию инвестиционного проекта. При этом заказ-

чик не должен вмешиваться в предпринимательскую деятельность

других участников инвестиционного процесса, если это не предусмот-

рено договором между ними.

Если заказчик не является инвестором, то он наделяется правами

владения, пользования и распоряжения инвестициями на период и в

пределах полномочий, установленных договором в рамках действую-

щего законодательства. Правильнее было бы назвать данного участ-

ника управляющим или менеджером проекта.

Инвестиционная деятельность — это вложение инвестиций, или

инвестирование и совокупность практических действий по реализа-

ции инвестиций. Таким образом, под инвестиционной деятельностью

понимается последовательность поступков инвестора по выбору и/

или созданию инвестиционного объекта, его эксплуатации и ликвида-

ции, по осуществлению необходимых дополнительных вложений и

привлечению внешнего финансирования.

В соответствии с Законом Об инвестиционной деятельности в Рос-

сийской Федерации установлены основные принципы хозяйствен-

ной деятельности в инвестиционной сфере, в частности касающиеся

инвестора:

1. Полное равноправие инвесторов, а значит и вкладываемых капи-

талов, вне зависимости от их происхождения.

2. Инвестор исключительно самостоятельно определяет, на что и в

каких размерах использовать вкладываемые средства.

3. Основой взаимоотношений всех участников инвестиционной де-

ятельности должен быть договор или контракт.

4. Органы государственного управления наравне со всеми отвеча-

ют за взятые ими обязательства.

Как правило, первым этапом инвестиционных действий является

выбор объекта инвестирования. Под объектом инвестирования обыч-

но понимают любой объект предпринимательской деятельности, на

который направлены инвестиции.

В соответствии с Законом Об инвестиционной деятельности в Рос-

сийской Федерации к объектам инвестирования относятся:

• денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и

другие ценные бумаги;

Инвестиции в системе рыночных отношений 29

• движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения и дру-

гие материальные ценности);

• имущественные права, вытекающие из авторского права {knowhow)

и другие интеллектуальные ценности);

• права пользования землей и другими ресурсами, а также иные

имущественные права и ценности.

Разделение понятий инвестиционной деятельности и инвестицион-

ного объекта оказывает существенное влияние на оценку результата

инвестиций. Если рассматривать в качестве результата инвестицион-

ный объект, то его ценность определяется его рыночной стоимостью.

Если на результат инвестиции оказывают влияние и инвестиционные

действия, то такая оценка является неполной, поскольку не учитыва-

ет полезного эффекта, получаемого инвестором в результате привле-

чения средств из внешних источников и дополнительного инвестиро-

вания временно свободного капитала. Любая используемая схема

оценки величины инвестиций и результатов инвестирования должна

иметь в своей основе классификацию инвестиций. При этом каждый

отдельный тип инвестиции, как правило, имеет свой отдельный ры-

нок и должен анализироваться с применением соответствующих ме-

тодов и подходов.