Анализ банковских систем различных стран свидетельствует о
том, что параллельно с развитием универсализации усиливается тен-
денция к специализации деятельности коммерческих банков. В стра-
нах с развитой рыночной экономикой, в том числе и тех, которые
имеют универсальную структуру кредитной системы, важное место
(несмотря на некоторое снижение их числа) занимают специализи-
рованные банки. Из них наибольший интерес представляют инвес-
тиционные банки и кредитные институты с особыми задачами, свя-
занными с реализацией национальных интересов.
Формирование инвестиционных банков нового типа
Основными направлениями деятельности инвестиционных (де-
ловых) банков являются: операции с ценными бумагами, предостав-
ление долгосрочных кредитов, финансирование инвестиционных
проектов, участие в капитале финансовых и нефинансовых предпри-
ятий, реструктуризация бизнеса посредством слияний и поглощений,
сделки с недвижимостью, консалтинговые и депозитарно-кастоди^
альные услуги.
Состав и структура этих операций могут различаться в зависи-
мости от специализации инвестиционных банков и особенностей по-
строения кредитной системы страны, что находит в определенной сте-
пени отражение в структуре их балансов. Так, более четверти активов
американских инвестиционных банков приходится на ценные бумаги
(≪Drecksell≫ 34,1%, ≪Solomon Brothers≫ 33,1%, ≪Merril Lynch≫ 26,3%), в то время как в активах английских деловых банков доля кредитов
существенно выше, чем ценных бумаг (≪Montegue≫ —соответственно
41,8 и 8,3%, ≪Rotshild≫ —21,4 и 0,3%, ≪Lazard Brothers≫ —19,2 и 0,2%).
Начиная с 80-х годов инвестиционный банковский бизнес в стра-
нах с развитой рыночной экономикой характеризовался ускоренными
темпами развития, чему способствовали подъем на финансовых рын-
ках, активизация процессов приватизации в развитых и развиваю-
щихся странах, бум корпоративных слияний и поглощений, возник-
ший в результате объективной тенденции концентрации капитала,
растущий спрос на услуги управления активами и ряд других факто-
ров.
Вместе с тем в течение последнего десятилетия инвестиционные
банки стали испытывать серьезные трудности. Обострение конкурен-
ции в сфере инвестиционной деятельности привело к существенному
снижению показателей относительной прибыльности. Поскольку при
снижении нормы прибыли экономически целесообразным становит-
ся осуществление только масштабной деятельности, усложнение ус-
ловий функционирования инвестиционных банков повлекло за собой
рост концентрации банковского капитала, укрупнение банков и их
качественную трансформацию.
По мнению аналитиков рынка инвестиционных услуг, сформи-
ровались инвестиционные банки нового типа. Их отличительными
чертами являются: глобальный характер деятельности и наличие боль-
шого свободного капитала, позволяющие совершать масштабные
сделки в различных регионах мира; полный набор диверсифициро-
ванных и комплексных услуг, что обеспечивает стабильные потоки
доходов и рост эффективности операций; создание собственного биз-
неса по управлению активами (путем образования или приобретения
пенсионных и инвестиционных фондов), осуществлению розничных
операций с мелкими и средними клиентами через развитие мощных
брокерских сетей; слияние со страховым бизнесом.
При этом основными тенденциями развития рынка инвестици-
онных услуг становится концентрация капитала и власти в инвести-
ционно-банковской сфере, формирование глобальной олигополии,
стирание граней между коммерческими и инвестиционными банка-
ми. Так, по итогам 1998 г. практически весь рынок (97%) оказался
поделенным между двадцатью ведущими инвестиционными банками;
77% рынка пришлось на первые десять банков, доля которых в 1990 г.
была в два раза меньше.
Рейтинг глобальных инвестиционных банков мира возглавляет
четверка крупнейших банков: ≪Goldman Sacks≫, имеющий отделения в 38 странах мира, ≪Merrill Lynch≫ (750 офисов в 45 странах), ≪Salomon
Smith Barney≫ (образовавшийся в результате покупки финансовой
группой ≪Travelers Group≫ инвестиционного банка ≪Salomon Brothers≫
и объединения его с брокерским подразделением фирмы ≪Smith
Barney≫), ≪Morgan Stanley Dean Witter≫ (также возникший в результате
слияния инвестиционного банка ≪Morgan Stanley≫ и диверсифициро-
ванной финансовой компании ≪Dean Witter Discovery≫) (табл. 9.1).
Источник: The Economist; Financial Times; IFR Securities Data; IFR Securities Data/
Datastream.
С существенным отрывом от лидеров в первую десятку входят
≪Credit Suisse First Boston≫ (подразделение швейцарской банковской
группы ≪Credit Suisse≫), американский коммерческий банк ≪J.P. Morgan
≫, активно проникающий в последнее время на рынок инвести-
ционных банковских услуг, американский инвестиционный банк
≪Leman Brothers≫, ≪Warburg Dillon Read≫ —подразделение крупного
швейцарского банка ≪United Bank of Switzerland≫, ≪Deutsche Securities
≫ —инвестиционное подразделение крупнейшего банка Германии
≪Deutsche Bank≫, ≪Chase Securities≫ —подразделение крупного аме-
риканского банка ≪Chase Manhattan≫.
Формирование глобальной олигополии означает, что менее зна-
чимые инвестиционные банки (банки второго и третьего эшелона)
могут выжить в конкурентной борьбе, только заняв прочное положе-
ние в отдельных специфических нишах. Развитие и трансформация
инвестиционных банков, диверсификация их деятельности ведут к
тому, что инвестиционные банки все в большей степени вторгаются
в традиционную сферу бизнеса коммерческих банков.
В то же время коммерческие банки в условиях ужесточения конку-
ренции могут рассчитывать на позитивные долгосрочные результаты,
как правило, в том случае, если они способны оказывать услуги не толь-
ко в области корпоративного кредитования, но и на рынках капитала
(по размещению эмиссий акций, выпуску корпоративных облигаций
и т.д.), т.е. заниматься собственно инвестиционной деятельностью.
Таким образом, совмещение крупнейшими мировыми банками
деятельности инвестиционных и коммерческих банков становится ве-
дущей тенденцией в мировой банковской практике. В свою очередь,
это можно рассматривать как часть более широкого процесса фор-
мирования диверсифицированных финансово-банковских групп с
развернутым комплексом функций (корпоративное кредитование,
инвестиционная деятельность, розничное банковское обслуживание,
страхование), которыми будет в перспективе представлен рынок бан-
ковских услуг. Уже сегодня такими институтами являются крупней-
шие мировые финансовые холдинги ≪Deutsche Bank≫, ≪City-group≫,
≪Credit Suisse Group≫, ≪HSBC Holdings≫, ≪Lloyds≫, ≪UBS≫ и др.
Если с учетом изложенного рассматривать историю становления
инвестиционных банков в России, где развивающийся на фоне слож-
ных кризисных явлений рынок ценных бумаг не достиг такой ступени
развития и не играет существенной роли в мобилизации и перерас-
пределении капиталов, то становится очевидным, что в этих условиях
банки, созданные первоначально как специализированные инвести-
ционные банки (Восточно-европейский инвестиционный банк, ин-
вестиционный банк ≪Восток-Запад≫, Международный инвестицион-
ный банк, Межрегионинвестбанк и др.), были вынуждены практи-
чески перейти к диверсификации своей деятельности, осуществле-
нию всех видов банковских операций, характерных для универсаль-
ных банков. Проявление общей тенденции к универсализации при-
менительно к российской экономике связано также с тем, что уни-
версальные банки имеют более широкие возможности развития в ус-
ловиях нестабильности экономической ситуации.
Стереотип деятельности инвестиционных банков зарубежных
стран со сложившимся, устоявшимся финансовым рынком не может
быть механически перенесен на условия развивающихся рынков, од-
нако изучение опыта мировой практики в области создания и дея-
тельности инвестиционных банков позволяет выделить апробирован-
ные формы и методы, которые могут быть использованы в России.
Организация инвестиционных банков, имеющих особое значение
для российской экономики, столь нуждающейся в долгосрочных ин-
вестициях, в рамках формирующейся универсальной модели скорее всего может быть осуществлена путем создания инвестиционных ин-
ститутов как дочерних организаций крупных универсальных банков
или формирования специализированных инвестиционных банков,
действующих на основе системы государственных гарантий и льгот.
Банки развития и их роль в экономике
Наличие банков, которые функционируют в сферах деятельности,
имеющих актуальное значение для национальной экономики, при
поддержке государства, характерно для многих стран. Одной из тен-
денций современной мировой практики является расширение дея-
тельности банков развития. В соответствии с концепцией, разрабо-
танной ≪World Bank≫, такие институты должны стать катализаторами,
призванными стимулировать финансирование важных экономичес-
ких программ и проектов (табл. 9.2).
Банки развития различаются по направлениям и масштабам де-
ятельности, формам собственности, организационно-правовым фор-
мам и другим характеристикам. Они представлены как относительно
небольшими, так и крупнейшими финансовыми институтами, лиди-
рующими в рейтинге банков развития мира. В мировой практике по-
лучили распространение как частные, так и государственные банки
развития.
Так, в Германии банки развития, как кредитные институты с осо-
быми задачами, представляют собой частные и государственные фи-
нансово-кредитные организации, выполняющие ряд функций по сти-
мулированию определенных сфер национальной экономики. Част-
ным банком является, к примеру, ≪Industriekreditbank AG —Deutsche
Industriebank≫, занимающийся выдачей долгосрочных кредитов пред-
приятиям, финансовое состояние которых не позволяет привлекать
средства за счет эмиссии акций, государственным —≪Kreditanstalt far
Wiederaufbau≫ (Банк восстановления), деятельность которого связана
с поддержкой кризисных отраслей экономики и кредитованием экс-
порта.
В Нидерландах многие из специализированных банков являются
государственными или функционируют на основе государственных
гарантий. К таким банкам, в частности, относятся Национальный ин-
вестиционный банк (≪De Nationale Investeringsbank NV≫), осущест—
вляющий вложения капитала в менее развитых регионах и предостав-
ление кредитной поддержки компаниям, испытывающим финансо-
вые трудности, и Нидерландская компания страхования кредитов
(≪Nederlandse Credietverzekering Maatschappij NV≫), производящая в
особых случаях страхование политических рисков. Во Франции на
долю государственных кредитных институтов приходится более по-
ловины долгосрочных кредитов.
Периоды экономических кризисов характеризуются усилением
роли государства в инвестиционных процессах, в том числе и путем
роста присутствия в кредитных институтах. В качестве одного из при-
меров можно привести деятельность созданного в 1930 г. в Италии
Института реконструкции развития (ИРИ). Совмещая черты холдинга
и банка, ИРИ действовал на основе системы государственного акци-
онерного участия: на средства, полученные от эмиссии облигацион-
ных займов, из бюджета, от различных государственных и смешанных
финансовых учреждений ИРИ осуществлял покупку крупных, в том
числе и контрольных, пакетов акций проблемных банков и промыш-
ленных компаний. При необходимости ИРИ приобретал дополни-
тельные пакеты акций и финансировал банки и компании, становившиеся его дочерними предприятиями, или осуществлял ликвидацию
структур с безнадежным финансовым положением.
В послевоенные десятилетия был создан ряд аналогичных ИРИ
государственных институтов: ЭФИМ, ЭНИ, ДЖЕПИ с участием го-
сударственного банка ≪Institute Mobilliare Italiano≫ (ИМИ). В насто-
ящее время, когда в условиях определенной экономической стаби-
лизации государственная поддержка потеряла свою значимость, пра-
вительство Италии приступило к процессу постепенной приватиза-
ции промышленно-финансовых комплексов.
Традиционно значительной является роль государства в поддерж-
ке национального, в том числе и банковского, бизнеса в Японии. В от-
личие от западной модели, ориентированной на вмешательство го-
сударства в экономику в случае сбоев рыночного механизма, японская
модель носит превентивный характер.
Весьма поучительным является японский опыт восстановления
экономики на основе схемы приоритетных производств, в соответ-
ствии с которой капитал через Государственную финансовую корпо-
рацию восстановления концентрированно направлялся в базовые от-
расли промышленности. В последующий период, при достижении
стабильности экономического развития, для финансового обеспече-
ния инвестиционного спроса были восстановлены банки долгосроч-
ного кредитования, учреждены траст-банки и ряд дополняющих их
функции государственных финансовых институтов: ≪Японский банк
развития≫, ≪Экспортно-импортный банк Японии≫, которые предо-
ставляли средства со счетов бюро доверительных фондов Министер-
ства финансов (рис. 9.1).
Использовались также определенные виды финансового регули-
рования: регулирование процента, сфер деятельности, разделение
внутреннего и внешнего рынка (валютный контроль при операциях
с капиталом и др.).
В условиях мирового валютно-финансового кризиса 1997—1998 гг., вызвавшего ухудшение положения японской экономики и
падение ликвидности банков, для обеспечения экономического подъ-
ема и реформирования финансового сектора правительством страны
была принята схема банков-мостов, согласно которой убыточные
банки должны перейти под временное государственное управление с
последующей продажей, а часть тех операций, которые приносят
доход, передана государственным банкам-мостам. Государственные
банки-мосты создавались в рамках корпорации ≪Хейсей файнэншл
ресторейшн≫. Корпорация ≪Страхование депозитов≫ финансировала
эти учреждения необходимыми средствами для оздоровления кредит-
Базовые отрасли промышленности
у т т
Ссуды Ссуды
Банки долгосрочного
кредитования, траст-банки
/
Выпуск облигаций
Банки
Вклады
Государственные
финансовые институты
Счет бюро доверительных
фондов Минфина РФ
т Почтово-сберегательные
вклады
т
Сбережения
Денежные средства личного сектора
Рис. 9.1. Система обеспечения капиталом базовых отраслей японской
промышленности
Источник: Финансовый бизнес. 1997. № 3. С. 49.
ных операций убыточных банков и покрытия возможных рисков. Для
решения проблем 19 крупнейших банков, основной из которых яв-
лялся рост безнадежных долгов и, как следствие, ослабление капи-
тальной базы, были использованы государственные средства для сти-
мулирования слияний этих банков, играющих значительную роль в
финансировании стратегически важных секторов экономики.
Несомненный интерес представляют процессы государственного
участия в становлении механизмов мобилизации инвестиционного
капитала в новых индустриальных странах, в частности в Республике
Корея, где формирование банковской системы было подчинено по-
требностям обеспечения экономического роста. С целью финанси-
рования проектов экономического развития в промышленном и аг-
рарном секторах экономики был учрежден ≪Корейский банк разви-
тия≫, являющийся государственным кредитным институтом, на базе
Федерации финансовых ассоциаций образован ≪Сельскохозяйствен-
ный банк Кореи≫.
Позже была сформирована целая система специализированных
банков для оказания финансовой поддержки как стратегическим, так
и менее важным отраслям, созданы ≪Корейский банк долгосрочного
кредитования≫, ≪Экспортно-импортный банк Кореи≫, торговые и
банковские корпорации, обеспечивающие предоставление нефинан-
совым предприятиям средне- и долгосрочных кредитов и мобилизацию иностранного капитала. В результате принятия ряда мер, направ-
ленных на привлечение средств на организованный фондовый рынок,
была учреждена сеть небанковских инвестиционно-финансовых и
взаимно-сберегательных компаний.
Таким образом, становление разветвленной и гибкой кредитно-
банковской системы, создавшее необходимые предпосылки для до-
стижения высокого уровня инвестиций, восприятия индустриальных
и технологических нововведений, происходило при непосредствен-
ном участии и контроле со стороны государства.
Эти и другие примеры убедительно свидетельствуют о том, что
решение стратегических задач национальной экономики путем акти-
визации инвестиционной деятельности кредитных институтов требу-
ет действенного государственного участия. Степень этого участия во
многом определяется сформированностью рыночных механизмов,
формы и методы —особенностями конкретной экономической си-
туации. Эффективность тесного взаимодействия государства, банков,
нефинансовых предприятий, необходимого для достижения общих
национальных интересов, особенно важна на этапах выхода из эко-
номического кризиса.