Авторы: 159 А Б В Г Д Е З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я

Книги:  184 А Б В Г Д Е З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я

9.1. Модели кредитно-банковских систем и инвестиционная деятельность банков

Мировой практике известны две основные модели построения

кредитно-банковских систем: сегментированная (американская) и

универсальная (германская). Основные отличия данных моделей за-

ключаются в степени универсализации и специализации кредитных

институтов, формах и источниках финансирования реального секто-

ра, уровнях диверсификации инвестиционных портфелей банков и

предприятий.

В их основе лежит специфика организации распределения фи-

нансовых рисков. В американской модели риски в максимальной сте-

пени разделены на коммерческие и инвестиционные и диверсифи-

цированы посредством ряда уровней страхования: система финанси-

рования предприятий через выпуск ценных бумаг и механизм фон-

дового рынка, кредитование специализированных инвестиционных

банковских и небанковских институтов. В германской модели контроль рисков обеспечивается универсальными коммерческими бан-

ками, являющимися одновременно основными кредиторами реаль-

ного сектора и главными субъектами финансового рынка.

Возникновение и развитие моделей кредитно-банковских систем

В связи с анализом причин финансового кризиса и поиском путей

дальнейшего развития российской банковской системы некоторые

экономисты считают необходимым осуществить переход к американ-

ской модели, позволяющей разграничить коммерческие и инвести-

ционные риски. Поэтому целесообразно более подробно рассмотреть

тенденции формирования моделей организации кредитных систем в

странах рыночной экономики.

Разграничение сфер деятельности между различными кредитны-

ми институтами было введено в ряде стран после мирового эконо-

мического кризиса 1929-1933 гг. Так, в Италии до кризиса банки в

расчете на сохранение благополучной конъюнктуры предоставляли

средне- и долгосрочные кредиты на основе краткосрочных сберега-

тельных вкладов. В условиях экономического кризиса, когда при со-

кращении сбыта и падении цен предприятия прекратили погашение

кредитов, а вкладчики начали изъятие своих сбережений, это привело

к ухудшению ликвидности банков и последующей цепочке крупней-

ших банкротств. Согласно банковскому закону 1936 г. была предпри-

нята специализация банков: определены банки, которые занимаются

только краткосрочным или только средне- и долгосрочным кредито-

ванием.

В США универсальные банки в соответствии с банковским зако-

ном от 1933 г. (акт Гласса—Стиголла) были разделены на коммерчес-

кие и инвестиционные. Коммерческим банкам, сосредоточившим

свою деятельность на традиционных банковских операциях, запре-

щались операции с ценными бумагами, за исключением государст-

венных федеральных или муниципальных ценных бумаг, служивших

регулятором для компенсации цикличных конъюнктурных колебаний

с кредитами и средством смягчения кассовых разрывов в бюджетах.

Инвестиционные банки осуществляли долгосрочные вложения в раз-

витие промышленности, операции с ценными бумагами за свой счет

и за счет средств клиента. Подобное разграничение операций с цен-

ными бумагами легло в основу построения и японской банковской

системы, восстановление которой после Второй мировой войны про-

изводилось по американскому образцу с высоким уровнем специа-

лизации.

Традиционно высокой степенью специализации характеризуются

банки Великобритании, включающие депозитные (коммерческие) и

деловые (торговые) банки. Несмотря на отсутствие прямых законо-

дательных ограничений, депозитные банки, как и коммерческие

банки в США, не имели непосредственного доступа на фондовый

рынок и были ориентированы на краткосрочные депозитно-кредит-

ные операции и осуществление расчетов. Это функциональное раз-

деление было вызвано также реакцией на большое число банковских

банкротств в период кризиса 1929-1933 гг., которые, как и в Италии,

явились результатом предоставления депозитными банками средне-

и долгосрочных кредитов на основе краткосрочных пассивов.

Прибыли банков, специализирующихся на отдельных операциях,

могут быть достаточно велики, что делает необязательной деятель-

ность в других сферах. Вместе с тем последние десятилетия характе-

ризуются отчетливой тенденцией к универсализации банковских опе-

раций. Усиление конкуренции между кредитными институтами и воз-

никновение принципиально новых возможностей в условиях разви-

тия мощного финансового рынка привели многие банки к необхо-

димости поиска иных способов повышения доходности своих опера-

ций.

Одним из путей решений проблемы явилось резкое увеличение

числа осуществляемых банками операций, развитие форм инвести-

ционной деятельности. Тенденция к универсализации привела к раз-

витию нетипичных ранее для коммерческих банков услуг: финанси-

рование инвестиционных проектов, лизинг, управление портфелем

инвестиций клиентов, консультационные услуги и др. Развитие этих

услуг происходит как в результате либерализации банковского зако-

нодательства, так и вследствие различных методов обхода банками

существующих законов. Тенденция к универсализации характерна

для кредитных систем всех развитых стран; вместе с тем в каждой из

них она имеет определенные особенности. Наиболее ярко она пред-

ставлена в Германии, где коммерческие банки на протяжении долгих

лет осуществляют самые разнообразные виды операций, включая

предоставление долгосрочных кредитов и вложение средств в собст-

венный капитал предприятий.

Универсальный принцип лежит в основе организации банковских

систем Австрии, Бельгии, Люксембурга, Нидерландов, Норвегии,

Швейцарии, Швеции. По этому типу строятся банковские системы

и ≪новых индустриальных стран≫, где универсализация банковской

деятельности рассматривается как способ усиления позиций нацио-

нальных банков, повышения их способности к эффективной мобилизации сбережений населения и средств коммерческих структур и

направления их в инвестиции.

В ряде стран развитие универсализации банковской деятельности

усилилось под воздействием изменений в законодательных актах. Так,

в Японии в соответствии с банковским законом 1983 г. банки полу-

чили определенный доступ к операциям с ценными бумагами; тем

самым начался процесс движения японской банковской системы к

универсальному типу. Новая реформа банковской системы, отменив-

шая с 1 апреля 1998 г. большинство ограничений на валютные опе-

рации и банковские сделки, связанные с ввозом и вывозом капитала,

предполагает в течение трех ближайших лет: устранение барьеров, ме-

шающих конкуренции между банками и брокерскими компаниями;

снятие многих запретов, препятствующих банкам вводить новые фи-

нансовые продукты; обеспечение банкам свободного доступа на

рынок фондов коллективного инвестирования; увеличение операций

по управлению активами небанковских институтов, в частности пен-

сионных фондов.

Модели кредитно-банковских систем и особенности форм

взаимосвязи промышленного и финансового капитала

Различие основных моделей построения кредитно-банковских

систем, как показывает изучение опыта международной практики, оп-

ределяет особенности форм взаимосвязи промышленного и финан-

сового капитала. При использовании американской модели удовле-

творение потребностей промышленных компаний в капитале проис-

ходит преимущественно путем размещения ценных бумаг на финан-

совом рынке. Долгосрочные кредиты коммерческих банков играют

менее важную роль в финансировании промышленных компаний.

Участие коммерческих банков в собственности промышленных кор-

пораций законодательно ограничено.

Для германской модели характерно преобладание кредитного ме-

тода, при этом основным способом, обеспечивающим эффективное

использование кредитных средств, является установление банками

непосредственного контроля над заемщиками путем значительного

участия в собственности.

Значительное долевое участие коммерческих банков в капитале

промышленных корпораций имеет преимущества как для банков, так

и для предприятий: для банков —это возможность обеспечения кон-

троля за долгосрочной финансовой устойчивостью заемщика, для

предприятий —уменьшение потребности в собственном капитале и

сокращение общей стоимости финансирования производства.

Существенное влияние банков на деятельность предприятий в

Германии определяет относительную вялость рынка ценных бумаг по

сравнению с другими странами. Владея ценными бумагами, банки в

значительной степени контролируют рынок, что практически исклю-

чает открытую продажу ценных бумаг.

Складывающаяся в российской экономике модель взаимоотно-

шений промышленного и банковского секторов не совпадает со сло-

жившимися в мировой практике типами. Вместе с тем в ходе фор-

мирования банковской системы обнаруживаются признаки опреде-

ленной близости к германской модели универсального коммерческо-

го банка, при которой банк, являясь основным кредитором реального

сектора, имеет возможность владеть крупными пакетами акций не-

финансовых предприятий. Такой механизм наиболее полно реализу-

ется в рамках финансово-промышленных групп, где банки играют

ведущую роль в регулировании финансовых потоков и инвестицион-

ных программ. Однако в целом взаимосвязь банков с производством

характеризуется слабостью банковского контроля за использованием

кредитов вследствие особенностей учредительства многих банков, по-

вышенных кредитных рисков и несовершенства менеджмента, что от-

личает их от германской системы.

Определенное сходство с германской моделью проявляется в ве-

дущей роли банков в механизме инвестирования. В России, где на

финансовом рынке работают три типа институтов: коммерческие

банки, которые стремятся диверсифицировать операции и расширить

спектр предлагаемых услуг, специализированные банки, которые ори-

ентируются на инвестиционный бизнес, и небанковские институты,

более 70% инвестиций приходится на коммерческие банки.

Вместе с тем универсальный характер российских коммерческих

банков во многом носит вынужденный характер, что обусловлено не-

развитостью рынка ценных бумаг и сети небанковских институтов.

Универсальная модель связана с повышенной рискованностью дея-

тельности коммерческого банка, резко возрастающей в кризисных ус-

ловиях, поскольку риски банка по инвестиционным вложениям не

отделены от рисков по депозитно-кредитным и расчетным операци-

ям. В то же время банк в существенной степени зависит от положения

дед у крупнейших клиентов, в оборот которых втянуты (через участие

в акционерном капитале и облигационных займах) значительные

средства.

Таким образом, осуществление инвестиций в ценные бумаги в не-

посредственной связи с основной банковской деятельностью при от-

сутствии механизма контроля над рисками чревато угрозой утраты

ликвидности банка. Этот фактор сыграл важную роль в ухудшении

ликвидности банковской системы в кризисных событиях 1997— 1998 гг.

Опыт деятельности немецких универсальных банков показывает,

что при контроле над рисками участие в капитале нефинансовых ком-

паний позволяет оказывать значительную финансовую поддержку

предприятиям различных отраслей. Так, ≪Deutsche Bank≫, являющий-

ся ярким примером тесного взаимодействия банка с промышлен-

ностью, участвует в 400 промышленных и коммерческих компаниях

химической, сталелитейной, электротехнической, металлургической,

строительной, пищевой промышленности, автомобилестроении и

других подотраслях машиностроительного комплекса, торговли,

транспорта, сферы бытовых услуг.