При изучении направлений участия банков в инвестировании
экономики возникает необходимость уточнения экономического со-
держания инвестиционной деятельности банков.
Трактовка инвестиционной деятельности банков
в экономической литературе
В экономической литературе инвестиционная деятельность бан-
ков рассматривается в основном в микроэкономическом аспекте с
позиций изучения инвестиционных операций самого банка.
В зарубежной литературе термином ≪инвестиции≫ обозначают, как
правило, средства, вложенные в ценные бумаги на относительно про-
должительный период времени. Это является теоретическим отраже-
нием реально существующих экономических отношений, поскольку
механизмы инвестирования в рыночной экономике непосредственно
связаны с рынком ценных бумаг.
Инвестиционная деятельность банков рассматривается как бизнес
по оказанию двух типов услуг: увеличение наличности путем выпуска
или размещения ценных бумаг на их первичном рынке; соединение
покупателей и продавцов существующих ценных бумаг на вторичном
рынке при выполнении функций брокеров и/или дилеров.
В советской экономической литературе под инвестиционной де-
ятельностью банков понимали мобилизацию и предоставление заем-
щикам долгосрочного ссудного капитала. Такая трактовка была обу-
словлена существовавшими особенностями организации банковского
дела, спецификой объектов и субъектов инвестирования, поскольку
основной формой инвестиционной деятельности банков в дорефор-
менный период выступало долгосрочное кредитование. Инвестици-
онная деятельность в узком смысле слова, предполагающая функци-
онирование рынка ценных бумаг, не могла существовать по вполне
понятным причинам.
С переходом к рыночным отношениям и становлением фондового
рынка трактовка банковских инвестиций как долгосрочных вложений
в ценные бумаги находит отражение и в отечественной экономичес-
кой литературе. В.М. Усоскин, в частности, отмечает, что к банков-
ским инвестициям принято относить ценные бумаги со сроком до
момента погашения свыше одного года.
Инвестиции понимаются и как все направления размещения ре-
сурсов коммерческого банка, и как операции по размещению денежных средств на срок в целях получения дохода. В первом случае к
инвестициям относят весь комплекс активных операций коммерчес-
кого банка, во втором —его срочную составляющую.
Микроэкономический и макроэкономический аспекты
инвестиционной деятельности банков
Банковские инвестиции имеют собственное экономическое со-
держание. Инвестиционную деятельность банка в микроэкономичес-
ком аспекте —с точки зрения банка как экономического субъекта — можно рассматривать как деятельность, в процессе которой банк вы-
ступает в качестве инвестора, вкладывая свои ресурсы на срок в со-
здание или приобретение реальных активов и покупку финансовых
активов с целью извлечения прямых и косвенных доходов.
Вместе с тем инвестиционная деятельность банков имеет и иной
аспект, связанный с осуществлением их макроэкономической роли
как финансовых посредников. В этом качестве банки способствуют
реализации инвестиционного спроса хозяйствующих субъектов, вы-
ступающего в условиях рыночной экономики в денежно-кредитной
форме, трансформации сбережений и накоплений в инвестиции.
Поэтому в макроэкономическом аспекте инвестиционная деятель-
ность банков понимается как деятельность, направленная на удовле-
творение инвестиционных потребностей экономики.
Таким образом, инвестиционная деятельность банков имеет двой-
ственную природу. Инвестиционная деятельность, рассматриваемая
с точки зрения экономического субъекта (банка), нацелена на уве-
личение доходов банка. Эффект инвестиционной деятельности в мак-
роэкономическом аспекте заключается в достижении прироста об-
щественного капитала.
Инвестиционная деятельность банков с позиций развития эконо-
мики включает те вложения, которые способствуют получению дохода
не только на уровне банка, но и общества в целом (в отличие от тех
форм инвестиционной деятельности, которые, обеспечивая увеличе-
ние дохода конкретного банка, сопряжены с перераспределением об-
щественного дохода). Следовательно, критерием отнесения к инвес-
тиционной деятельности с точки зрения макроэкономики является
производительная направленность вложений банка.
Производственные инвестиции банков выступают как вложения
в создание и развитие предприятий и организаций путем участия
банка в капитальных затратах хозяйствующих субъектов в форме при-
обретения долей, паев, акций, других ценных бумаг предприятий, размещаемых на первичном рынке, инвестиционного кредитования, фи-
нансирования инвестиционных проектов (проектное финансирова-
ние). Оба аспекта инвестиционной деятельности коммерческих бан-
ков тесно связаны друг с другом. В основе этой взаимосвязи лежит
развитие рынка приватизационных объектов и рынка ценных бумаг,
инструменты которого прямо или косвенно формируют предпосылки
осуществления инвестиционного процесса.
В ходе инвестиционной деятельности в микроэкономическом ас-
пекте коммерческие банки участвуют в размещении ценных бумаг
приватизируемых предприятий, осуществляют вложения в уставный
капитал в форме приобретения акций, паев, долей в ценные бумаги
предприятий, размещаемые на первичном рынке, ведут учредитель-
скую деятельность. Таким образом, собственно инвестиционная дея-
тельность является важной составляющей инвестиционных процес-
сов в экономике.
В то же время в реальных условиях российской экономики, где
рынок ценных бумаг отличается доминированием спекулятивных
вложений, неустойчивостью и не играет сколько-нибудь существен-
ной роли в решении проблем инвестирования экономики, в течение
достаточно продолжительного периода сохранится приоритетная зна-
чимость кредитных форм удовлетворения инвестиционного спроса.
Поэтому при изучении участия банков в инвестиционном процессе
следует учитывать двойственный характер инвестиционной деятель-
ности банков.
Индикаторы инвестиционной деятельности банков
В качестве индикаторов инвестиционной деятельности банков
могут быть использованы следующие показатели:
•объем инвестиционных ресурсов коммерческих банков;
•индекс реальной стоимости инвестиционных ресурсов;
•объем банковских инвестиций;
•доля инвестиционных вложений в суммарных активах банков;
•структурные показатели банковских инвестиций по объектам
их приложения;
•показатели эффективности инвестиционной деятельности бан-
ков, в частности, прирост активов в расчете на объем инвестиций,
прирост прибыли в расчете на объем инвестиций;
•показатели альтернативной доходности инвестирования в про-
изводственный сектор по сравнению с вложением капитала в доход-
ные финансовые активы.