Авторы: 159 А Б В Г Д Е З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я

Книги:  184 А Б В Г Д Е З И Й К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я

Выводы

1. Переход к рыночной модели инвестирования связан с разделением

функций государства и предприятия в инвестиционном процессе, диверси-

фикацией инвестиционного капитала по формам и видам источников, с пре-

обладанием частного инвестиционного капитала над государственным, рос-

том многообразия субъектов и объектов инвестирования, развитием инвес-

тиционного рынка и институтов инвестиционной инфраструктуры. Эти про-

цессы обусловливают сдвиги в структуре источников финансирования ин-

вестиций в сторону снижения доли бюджетных ассигнований и увеличения

доли собственных средств предприятий, частных инвестиций и заемных

средств.

2. Особенности изменения структуры инвестиционного капитала в рос-

сийской экономике обусловлены тем, что переход к рыночной модели ин-

вестирования осуществлялся в условиях экономического кризиса. Сокраще-

ние доли бюджетных инвестиций явилось следствием не только смены ин-

вестиционных режимов, но и резким сокращением государственных доходов

в условиях экономического спада. Ухудшение финансового положения пред-

приятий препятствовало осуществлению инвестиций как за счет собственных

источников, так и посредством привлечения ресурсов финансового рынка.

При росте количества и многообразия субъектов инвестиционной деятель-

ности в частном секторе их Место и роль в инвестиционном процессе ока-

зались недостаточными, чтобы компенсировать уход государства из инвес-

тиционной сферы и обеспечить масштабные инвестиции.

3. Основным источником финансирования инвестиций выступают соб-

ственные ресурсы предприятий (прибыль и амортизационные отчисления).

В 1992—998 гг. при неблагоприятных внешних и внутренних спросовых ог-

раничениях и ухудшении финансового положения предприятий возможнос-

ти финансирования инвестиций за счет собственных источников были весь-

ма ограниченны. Использование прибыли на цели инвестирования ослож-

нялось резким снижением ее массы и сокращением ее денежной составляю-

щей вследствие разрастания неплатежей и бартерных сделок. При дефиците

собственных ресурсов предприятий, нехватке оборотных средств амортиза-

ционные отчисления в значительной части направлялись не по целевому

назначению, а на текущие нужды.

4. В условиях экономического оживления 1999—000 гг. возник ряд пред-

посылок оздоровления финансового состояния российских предприятий.

Это привело к ослаблению нехватки оборотного капитала, возрастанию объ-

емов амортизационных отчислений, увеличению прибыли и масштабов ее

использования для инвестирования. Собственные средства предприятий вы-

ступили основным источником инвестиционного подъема. Однако, несмот-

ря на заметный рост инвестиционных ресурсов предприятий, их совокупный

объем недостаточен для устойчивого инвестиционного развития.

5. В качестве внешних ресурсов инвестирования предприятий могут рас-

сматриваться: национальные источники финансирования инвестиций (го-

сударственные инвестиции, инвестиции частных инвесторов) и иностранный

капитал. Анализ возможностей их мобилизации свидетельствует о том, что

в сложившейся в настоящее время ситуации целесообразно делать упор на

создание необходимых условий и разработку системы действенных мер для

активизации внутренних инвестиций, не отказываясь от использования эф-

фективных механизмов мобилизации иностранных инвестиций.

6. К основным способам привлечения иностранных инвестиций россий-

скими предприятиями относятся: кредиты иностранных банков, коммерчес-

кие кредиты под государственные гарантии, связанные кредиты (экспортное

Контрольные вопросы и задания 177

финансирование), эмиссия и размещение акций через программы АДР и

GDR, использование концессионной системы.

7. Общий объем накопленных иностранных инвестиций в российской

экономике значительно меньше действительных потребностей страны. Не-

смотря на принимаемые меры, инвестиционный климат остается пока не-

благоприятным, что определяет незначительность притока иностранных ин-

вестиций.

Термины и понятия

•Структура источников финансирования инвестиций

•Амортизационная политика

•Государственные инвестиции '

•Экспортное финансирование

•Программы АДР и GDR

•Концессионная система

•Соглашения о разделе продукции ,