1. Инвестиционная деятельность хозяйствующих субъектов осуществля-
ется посредством формируемых ими инвестиционных ресурсов. В рыночной
экономике источники формирования инвестиционных ресурсов весьма
многообразны. При их анализе следует различать внутренние и внешние ис-
точники финансирования инвестиций на макро- и микроэкономическом
уровнях. Ни макроэкономическом уровне к внутренним источникам финанси-
рования инвестиций относят все источники, связанные с национальными
сбережениями, а к внешним —иностранные источники. На микроэкономи-
ческом уровне внутренними источниками инвестирования выступают собст-
венные средства предприятий (прибыль, амортизация, инвестиции собст-
венников предприятия), а внешними —привлеченные и заемные средства
(государственное финансирование, инвестиционные кредиты, средства, при-
влекаемые путем размещения собственных ценных бумаг, и др.).
2. Важным источником финансирования инвестиционной деятельности
фирмы являются собственные средства: часть чистой прибыли, оставшейся
после уплаты налогов и других обязательных платежей; амортизация, а также
реинвестируемая путем продажи часть основных фондов, иммобилизуемая
в инвестиции часть излишних оборотных активов; страховые возмещения
убытков, вызванных потерей имущества; другие целевые поступления.
3. Амортизационные отчисления образуются в результате переноса сто-
имости основных производственных фондов на стоимость готовой продук-
ции. Величина амортизационного фонда зависит от объема основных фондов
предприятия и используемых методов начисления (линейного метода или
метода ускоренной амортизации).
4. Источниками финансирования инвестиционной деятельности могут
служить привлеченные и заемные средства. Привлеченные средства —это
средства, предоставленные на постоянной основе, по которым может осу-
ществляться выплата владельцам этих средств дохода. Заемные средства
представляют собой денежные ресурсы, полученные в ссуду на определенный
срок и подлежащие возврату с уплатой процента. Мобилизация привлечен-
ных и заемных средств осуществляется различными способами, основными
из которых являются: привлечение капитала через рынок ценных бумаг,
рынок кредитных ресурсов, государственное финансирование. С развитием
финансовых рынков возникают новые способы мобилизации капитала,
среди которых можно назвать лизинг, венчурное инвестирование, франчайзинг.
5. С развитием процессов интернационализации хозяйственных связей,
возрастает роль иностранных инвестиций как источника финансирования
инвестиционной деятельности. Иностранные инвестиции могут осущест-
вляться в различных формах. При классификации форм иностранных ин-
вестиций особое значение имеет выделение прямых, портфельных и прочих
инвестиций. Считается, что вложения на уровне 10—0% и выше акционер-
ного капитала предприятия являются прямыми, менее 10—0% —портфель-
ными инвестициями.
6. Возможность привлечения иностранных инвестиций во многом зави-
сит от состояния инвестиционного климата. Инвестиционный климат —это
обобщающая характеристика комплекса социальных, экономических, орга-
низационных, правовых, политических и иных условий, определяющих при-
влекательность и целесообразность инвестирования в экономику страны.
Методики оценки инвестиционного климата разнообразны: описательные
характеристики, расчеты экономических показателей, комплексные рейтин-
ги инвестиционной привлекательности.
7. Важными условиями, способствующими привлечению иностранного
капитала, являются правовое регулирование и государственное гарантиро-
вание иностранных инвестиций. В странах с развитой рыночной экономикой
по отношению к иностранным инвесторам используется национальный
режим, в соответствии с которым деятельность компаний с иностранным
участием регулируется национальным законодательством, не содержащим
различий в регламентации хозяйственной деятельности национальных и за-
рубежных инвесторов. Государственное гарантирование прав и интересов за-
рубежных инвесторов может осуществляться: на основе конституций или
специальных нормативных актов; в рамках межгосударственных соглашений о защите и стимулировании иностранных инвестиций; через участие в Кон-
венции по урегулированию инвестиционных споров между государствами и
гражданами других стран.
Термины и понятия
•Инвестиционные ресурсы
•Собственные источники финансирования инвестиций
•Заемные источники финансирования инвестиций
•Привлеченные источники финансирования инвестиций
•Балансовая и чистая прибыль
•Амортизация
•Кредитный рынок
•Рынок ценных бумаг (фондовый рынок)
•Ипотечный кредит
•Государственное финансирование
•Венчурное финансирование
•Лизинг *
•Франчайзинг
•Иностранные инвестиции
•Инвестиционный климат